أعلنت شبكة سولانا أنها عالجت رقماً قياسياً بلغ 5.2 مليار معاملة غير تصويتية خلال شهر أغسطس، وهو إجمالي وصفته بأنه أعلى بنسبة 19% من شهر يوليو.
لكن هذا الإنجاز جاء مع مؤشر مختلف تماماً: فقد حسبت شركة 21Shares أن إجمالي إيرادات الشبكة، بما في ذلك الرسوم والإكراميات الناتجة عن استخدام الشبكة، انخفض إلى 141 مليون دولار في النصف الأول من عام 2026، مقارنة بـ 1.09 مليار دولار في نفس الفترة من العام السابق.
تغطي الأرقام فترات زمنية مختلفة. فعدد المعاملات يشمل الشهر المنتهي في 31 أغسطس، بينما تغطي مقارنة الإيرادات ستة أشهر حتى نهاية يونيو. ومعاً، تُظهر هذان الرقمان تسارع النشاط بعد نصف عام حققت فيه سولانا إيرادات من الرسوم والإكراميات أقل بكثير مما حققته خلال طفرة العملات الميمية في العام السابق.
لماذا تباعد نشاط سولانا عن إيراداتها؟
تستبعد المعاملات غير التصويتية رسائل إجماع المدققين من العدد، مما يعطي رؤية أوضح لنشاط التطبيقات. ومع ذلك، يمكن أن يشمل هذا المؤشر المعاملات الناجحة والفاشلة، ولا يقيس المستخدمين الفريدين ولا قيمة الأموال المحوّلة. تحديد التحويلات والصفقات والإجراءات الأخرى يتطلب تحليلاً على مستوى البرامج، وفقاً لتوثيق شركتي Dune وToken Terminal.
أرجعت 21Shares انخفاض الإيرادات إلى ضعف المنافسة على مساحة الكتل. وقالت إن الرسوم ذات الأولوية وإكراميات Jito، وهي مدفوعات إضافية تمر عبر البنية التحتية لترتيب المعاملات في سولانا، أنتجت 95% من إجمالي إيرادات النصف الأول من عام 2025، موزعة بنسبة 40% و55%. كان متداولو العملات الميمية يدفعون هذه الرسوم للتقدم في الكتل المزدحمة، وتقلص تدفق الإيرادات عالي القيمة هذا مع هدوء الجنون.
كما تغير مزيج التداول. قالت الشركة إن العملات الميمية انخفضت من 40% من حجم تداول سولانا الفوري في النصف الأول من 2025 إلى 16% في النصف الأول من 2026، بينما ارتفعت مقايضات العملات المستقرة من 6% إلى 19%. وأوضحت 21Shares أن الفئات التي حلت محل العملات الميمية ولّدت إيرادات أقل لكل صفقة.
وتدعم المقارنة الربعية المماثلة نفس الاتجاه. فقد أظهر خطاب مساهم من DeFi Development Corp. مُقدَّم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن إيرادات سولانا للربع الثاني بلغت 51 مليون دولار، منخفضة بنسبة 43% عن الربع الأول و81% على أساس سنوي، بينما بلغت الرسوم الوسيطة للمعاملة 0.00043 دولار.
تحسنت بيانات رسوم المدققين قصيرة الأجل بحلول أواخر أغسطس. فقد أشارت منصة Solana Compass إلى أن المتوسط المتحرك لسبعة أيام وصل إلى حوالي 9,200 عملة SOL يومياً، أي أعلى بأكثر من 80% مما كان عليه قبل ثلاثة أشهر. يشمل هذا الرقم المقاس بعملة SOL الرسوم ذات الأولوية وإكراميات Jito، بينما يقيس مؤشر 21Shares إجمالي الإيرادات نصف السنوية بالدولار، مما يجعلهما غير مناسبين للمقارنة المباشرة.
تمتد اقتصاديات المدققين إلى ما هو أبعد من هذه الرسوم. وفقاً لقواعد رسوم سولانا، يذهب نصف الرسوم الأساسية إلى منتج الكتلة بينما يُحرق النصف الآخر، بينما تذهب الرسوم ذات الأولوية كاملة إلى المدقق. يمكن للمدققين أيضاً كسب عمولات على مكافآت التخزين التضخمية.
بالنسبة لعملة SOL، يُعتبر الرقم القياسي في المعاملات إيجابياً من الناحية التشغيلية. لكن الاستحواذ الاقتصادي لا يزال يعتمد على ما يدفعه المستخدمون مقابل مساحة الكتل، وكمية SOL التي تُحرق أو تُخزَّن، وما إذا كان نشاط العملات المستقرة والتمويل اللامركزي والمدفوعات المتنامي ينتج رسوماً مستدامة. عدد المعاملات وحده يظل مؤشراً ضعيفاً على دخل المدققين أو الطلب على العملة.
الأسئلة الشائعة
ما هي المعاملات غير التصويتية في شبكة سولانا؟
المعاملات غير التصويتية هي جميع المعاملات التي تتم على شبكة سولانا باستثناء رسائل إجماع المدققين، وتشمل التحويلات والمقايضات والتفاعلات مع التطبيقات اللامركزية. هذا الرقم يعطي صورة أوضح لنشاط المستخدمين الفعلي بعيداً عن رسائل التوافق التقنية.
لماذا انخفضت إيرادات سولانا رغم ارتفاع عدد المعاملات؟
يعود الانخفاض إلى تراجع نشاط تداول العملات الميمية الذي كان يدرّ رسوماً مرتفعة خلال فترة الازدهار السابقة، واستبداله بأنشطة مثل مقايضات العملات المستقرة التي تدرّ رسوماً أقل لكل معاملة، مما قلل إجمالي الإيرادات رغم ارتفاع عدد المعاملات.
كيف يحقق مدققو شبكة سولانا الدخل؟
يحصل المدققون على نصف الرسوم الأساسية لكل معاملة والرسوم ذات الأولوية كاملة، بالإضافة إلى إكراميات Jito من نظام ترتيب المعاملات، ويمكنهم أيضاً كسب عمولات من مكافآت التخزين التضخمية، مما يجعل دخلهم مرتبطاً بحجم المعاملات وأسعار الرسوم معاً.
