شهدت شبكة سولانا تدفقات صافية بلغت حوالي 348 مليون دولار من الأصول الحقيقية المرمزة (RWAs) خلال آخر 30 يومًا، متصدرة بذلك شبكات التوزيع الأخرى المُتتبعة. ورفع هذا الارتفاع القيمة الإجمالية للأصول الموزعة على سولانا إلى حوالي 4.23 مليار دولار.
نشرت مؤسسة RWA هذا الرقم في 5 سبتمبر باستخدام بيانات من منصة التحليلات RWA.xyz. وقالت المؤسسة في منشورها الرسمي: “سولانا تقود المجموعة”، مضيفة أن الشبكة سجلت أكبر زيادة صافية خلال الفترة.
تشمل الأرقام الأصول الحقيقية الموزعة، وهي منتجات مالية مرمزة يمكن للمستثمرين الاشتراك فيها أو الاحتفاظ بها أو تحويلها عبر محافظ البلوكشين وأمناء الحفظ المعتمدين. ولا تمثل هذه الأرقام القيمة الإجمالية لكل أصل مرجعي في منصة الترميز.
تدفقات سولانا تفوق الشبكات المنافسة
ارتفعت قيمة الأصول الموزعة على سولانا بنسبة 11.13% خلال 30 يومًا، وفقًا للبيانات التي استشهدت بها مؤسسة RWA. وسجلت إيثريوم زيادة بنسبة 0.77%، بينما ارتفعت ستيلر بنسبة 5.22%.
أما شبكتا XRP Ledger وAvalanche فقد تحركتا في الاتجاه المعاكس، حيث انخفضت قيمهما المُتتبعة بنسبة 5.51% و14.06% على التوالي. وتعكس هذه التغييرات عمليات الاشتراك والاسترداد والتحويلات بين الشبكات والتغيرات في القيمة المعلنة للأصول الأساسية.
يجب عدم الخلط بين التدفقات الصافية وحجم التداول. فمبلغ 348 مليون دولار لا يعني أن المستثمرين تداولوا هذا المبلغ بالضبط من الأصول المرمزة على سولانا خلال الشهر، بل يمثل التغير الصافي للأصول الموزعة على الشبكة بعد حساب التدفقات الداخلة والخارجة.
ويختلف هذا الحساب أيضًا عن إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في التمويل اللامركزي، الذي يتتبع عادةً العملات المشفرة المودعة في تطبيقات الإقراض والتداول والتخزين. بينما تركز أرقام RWA على الرموز المرتبطة بأدوات مالية خارج السلسلة مثل السندات الحكومية والائتمان الخاص وصناديق الاستثمار والأسهم.
وتتطلب فئة الأصول الموزعة في RWA.xyz قراءة مختلفة عن قيمة الأصول الممثلة. فقد يوفر الرمز وصولاً إلى محفظة خارجية أكبر بكثير بينما يتم تداول جزء فقط من إمداده على بلوكشين محدد.
منتجات الخزانة الأمريكية تشكل جزءًا كبيرًا من سوق RWA على سولانا
دعم التوسع في الأصول المرمزة على سولانا من خلال منتجات الخزانة الأمريكية المرمزة وصناديق أسواق المال. وتتيح هذه الأدوات للمستثمرين المؤهلين الاحتفاظ برموز قائمة على البلوكشين تمثل حصصًا في صناديق منظمة أو أوراق مالية مدعومة بالخزانة أو منتجات إدارة النقد الأخرى.
وقد توسع صندوق BUIDL التابع لشركة BlackRock ليشمل سولانا عبر منصة Securitize في مارس 2025. يستثمر BUIDL في النقد وأذون الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء. وتمنح فئة الأسهم المخصصة لسولانا المستثمرين المؤهلين وصولاً قائمًا على البلوكشين إلى الصندوق بينما تدير Securitize البنية التحتية للترميز والتحويل.
أكدت Securitize هذا التوسع من خلال إعلانها الرسمي، وأفادت سولانا لاحقًا بأن فئة أسهم BUIDL احتفظت بأكثر من 550 مليون دولار على الشبكة بحلول فبراير 2026.
كما يتوفر رمز BENJI التابع لشركة Franklin Templeton على سولانا. يمثل BENJI حصصًا في صندوق Franklin OnChain للحكومة الأمريكية، الذي يستثمر ما لا يقل عن 99.5% من أصوله في الأوراق المالية الحكومية والنقد واتفاقيات إعادة الشراء المضمونة بالكامل.
وتؤكد المنصة الرسمية لمدير الأصول أن دعم سولانا بدأ في فبراير 2025. وأفادت Franklin Templeton بإجمالي أصول صافية بلغ 753.24 مليون دولار للصندوق حتى 30 يونيو، على الرغم من أن هذا الرقم يغطي الصندوق بأكمله عبر الشبكات المدعومة وليس تخصيص سولانا فقط.
يوفر منتج VBILL من VanEck منتجًا آخر مرتبطًا بالخزانة. أُطلق عبر سولانا وإيثريوم وAvalanche وBNB Chain من خلال Securitize في مايو 2025. يستثمر المنتج في التزامات الحكومة الأمريكية قصيرة الأجل ويستخدم البنية التحتية للبلوكشين لتسجيل الملكية والتحويلات.
Ondo وWisdomTree وسّعتا المنتجات المتاحة
تدير Ondo Finance منتجي USDY وOUSG على سولانا. USDY هو سند مرمز مدعوم بأذون خزانة أمريكية قصيرة الأجل وودائع بنكية، وهو متاح بشكل أساسي للمستثمرين المؤهلين خارج الولايات المتحدة.
يوفر OUSG التعرض للأوراق المالية الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل من خلال محفظة تشمل صناديق استثمار مرمزة. ويذكر الموقع الرسمي لـOndo أن المنتج يدعم السك والاسترداد المستمرين، بما في ذلك خارج ساعات العمل المصرفية التقليدية.
كما أطلقت الشركة مئات الأسهم الأمريكية المرمزة والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) على سولانا في يناير 2026. توفر المنتجات تعرضًا اقتصاديًا للأوراق المالية الأساسية ولكنها مصممة للمستثمرين غير الأمريكيين المؤهلين وليست أسهمًا عادية مسجلة مباشرة لحاملي الرموز.
وسّع هذا الإطلاق سوق RWA على سولانا إلى ما هو أبعد من منتجات الخزانة. كما أدخل أصولاً يمكن أن تتغير قيمتها مع أسعار الأسهم العامة، مما يعني أن الزيادة في قيمة RWA المعلنة لا تعكس دائمًا رأس مال استثماري جديد.
أضافت WisdomTree قناة توزيع مؤسسية أخرى في يناير. حيث جعلت مدير الأصول صناديقها المرمزة متاحة للسك المباشر على سولانا من خلال منصة WisdomTree Connect.
يتيح هذا التكامل للعملاء المؤسسيين المؤهلين شراء والاحتفاظ وإدارة مراكز الصناديق المرمزة على الشبكة. كما يسمح للأصول المدعومة بالانتقال إلى تطبيقات لامركزية متوافقة، وفقًا لمتطلبات الامتثال الخاصة بالمصدر.
إجمالي RWA على سولانا لا يشمل الملكية غير المقيدة
غالبًا ما تحتوي الأصول الحقيقية المرمزة على ضوابط لأهلية المستثمرين والتحويلات. قد يسجل البلوكشين العام الأرصدة والتحويلات، لكن ذلك لا يعني أن كل محفظة يمكنها شراء أو استرداد كل منتج.
يمكن أن تتطلب رموز الخزانة وأسواق المال التحقق من الهوية أو الفحص حسب الولاية القضائية أو حدًا أدنى للاستثمار. ويمكن للمصدرين أيضًا تقييد التحويلات إلى عناوين معتمدة وتجميد الرموز عندما تتطلب ذلك شروط منتجاتهم أو القانون المعمول به.
يفصل هذا الهيكل الأصول المؤسسية عن الأصول المشفرة غير المسموح بها مثل SOL. توفر سولانا شبكة التسوية والتوزيع، بينما يظل المصدرون المنظمون ووكلاء التحويل وأمناء الحفظ ومديرو الصناديق مسؤولين عن المنتجات الأساسية.
كما يعني أن مبلغ 4.23 مليار دولار ليس إيرادات بروتوكول سولانا أو رأس مال تتحكم فيه مؤسسة سولانا. فالقيمة مملوكة للمستثمرين في منتجات أصدرتها مؤسسات مالية منفصلة.
ذكرت Crypto.news سابقًا أن سوق الأصول المرمزة الأوسع وصل إلى حوالي 38.1 مليار دولار بحلول 9 أغسطس، حيث نقلت المشاريع مئات الملايين من الدولارات من الأصول المادية إلى السلسلة. ويمثل إجمالي سولانا المعلن جزءًا واحدًا من هذا السوق.
كما يتناسب نمو الشبكة مع تحول أوسع من النشاط المضاربي في المقام الأول نحو البنية التحتية المالية المرمزة. وقد شمل هذا التحول نقل المنتجات المؤسسية إلى البلوكشينات العامة، على الرغم من أن التبني لا يزال يعتمد على التنظيم والسيولة ووصول المستثمرين.
الإصدارات الجديدة ستحدد استمرار التدفقات
يمكن لسولانا تمديد نمو أصولها المرمزة إذا وضع المصدرون حصصًا إضافية من الصناديق على الشبكة أو زاد المستثمرون اشتراكاتهم في المنتجات الحالية. من ناحية أخرى، ستؤدي عمليات الاسترداد أو التحويلات إلى شبكات منافسة إلى تقليل الإجمالي.
ستظهر تحديثات RWA.xyz القادمة ما إذا كانت زيادة 348 مليون دولار تمثل اتجاهًا مستدامًا أم فترة مركزة من الإصدار. كما ستساعد التغييرات على مستوى المنتجات في تحديد الصناديق التي ساهمت أكثر في هذا الارتفاع.
أي علاقة مباشرة بين تدفقات RWA وسعر سوق SOL ستكون تخمينية دون بيانات تداول داعمة. قد تستخدم المنتجات المرمزة سولانا للتسوية بينما يدفع المستثمرون رسوم شبكة لا تمثل سوى جزء صغير من القيمة الأساسية للأصول.
المقياس الأكثر صلة هو ما إذا كانت الأصول المرمزة تبقى على سولانا وتكتسب المزيد من الحائزين وتطور أسواقًا نشطة لإعادة البيع أو الضمانات. ستظهر هذه العوامل ما إذا كانت التدفقات الأخيرة تترجم إلى استخدام مستمر للبلوكشين بدلاً من زيادة مؤقتة في الأرصدة.
الأسئلة الشائعة
ما هي الأصول الحقيقية المرمزة (RWAs)؟
الأصول الحقيقية المرمزة هي منتجات مالية رقمية تمثل أدوات استثمارية من العالم الحقيقي مثل السندات الحكومية وصناديق الاستثمار والأسهم، ويتم تحويلها إلى رموز على البلوكشين بحيث يمكن للمستثمرين المؤهلين شراؤها والاحتفاظ بها ونقلها رقميًا.
لماذا تتفوق سولانا على الشبكات الأخرى في تدفقات الأصول المرمزة؟
يرجع التفوق بشكل أساسي إلى انضمام منتجات مؤسسية كبيرة مثل BUIDL من BlackRock وBENJI من Franklin Templeton وVBILL من VanEck إلى الشبكة، بالإضافة إلى توسع منصات مثل Ondo Finance وWisdomTree، مما جذب تدفقات صافية بلغت حوالي 348 مليون دولار خلال 30 يومًا.
هل يمكن لأي شخص شراء الأصول المرمزة على سولانا؟
لا، معظم هذه المنتجات مخصصة للمستثمرين المؤهلين فقط وتخضع لضوابط صارمة تشمل التحقق من الهوية والفحص حسب الولاية القضائية وحدود الاستثمار، كما يمكن للمصدرين تقييد التحويلات إلى عناوين معتمدة وفقًا للمتطلبات التنظيمية.
