ريبل تقترح اختبار “نضوج الشبكة” لتحديد متى تتوقف العملات الرقمية عن كونها أوراقًا مالية – اكتشف التفاصيل الآن!
اقترحت شركة ريبل إطارًا تشريعيًا جديدًا لتحديد متى يجب ألا تعتبر العملات الرقمية أوراقًا مالية بعد الآن. وأطلقت على هذا الاقتراح اسم “اختبار نضوج الشبكة”، والذي سيقيم ما إذا كانت العملة قد تجاوزت عقد الاستثمار الأولي بناءً على معايير موضوعية مثل القيمة السوقية، والتاريخ التشغيلي، ودرجة اللامركزية في التحكم.
اختبار نضوج الشبكة
تم تقديم هذا الاقتراح في رسالة بتاريخ 27 مايو من الفريق القانوني لريبل إلى فرقة العمل المعنية بالعملات الرقمية في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ردًا على سؤال الهيئة حول متى تصبح الأصول الرقمية، التي كانت جزءًا من عقد استثماري، مستقلة قانونيًا عن ذلك العقد.
حاليًا، لا يوجد قاعدة واضحة في القانون الفيدرالي تحدد متى تتحول العملة الرقمية من كونها جزءًا من عرض أوراق مالية إلى سلعة أو عملة قابلة للتداول بحرية.
في السابق، استخدمت هيئة SEC مفاهيم مثل “اللامركزية الكافية” لوصف الحالات التي قد لا تعد فيها العملة ورقة مالية. لكن وفقًا لريبل، فإن هذا المعيار غامض وذاتي للغاية. ولذلك، اقترح الفريق اختبار “نضوج الشبكة” كبديل أوضح وأكثر عملية.
معايير الاستثناء من التنظيم
وفقًا لهذا النهج، يمكن استثناء العملات من لوائح الأوراق المالية إذا استوفت معايير محددة، مثل:
- قيمة سوقية عالية
- شبكة تعمل منذ فترة طويلة دون قيود
- عدم وجود طرف واحد يتحكم بشكل أحادي في البروتوكول
أوضحت ريبل أن العملات التي تلبي هذه المعايير يتم تداولها بالفعل في أسواق واسعة وسائلة مع توفر معلومات عامة وبيانات سوقية كافية. واقترحت الشركة أن يكون عتبة القيمة السوقية المتداولة مليار دولار ومتطلب تشغيلي لمدة 10 سنوات كمعايير معقولة.
فصل العملة وعروض الملاذ الآمن
بالإضافة إلى التوصية التشريعية، قدمت ريبل اختبارًا قانونيًا لتوضيح متى يجب ألا تعامل العملة الرقمية التي بيعت كجزء من عقد استثماري على أنها ورقة مالية.
في هذا الإطار، يُفترض أن العملة قد انفصلت عن العقد ما لم يكن المصدر قد ترك وعدًا جوهريًا غير منجز ولحامل العملة حقوق قابلة للتنفيذ مرتبطة بهذا الوعد.
يهدف هذا الاختبار إلى تقليل الغموض ومنع الأعباء التنظيمية غير المحدودة على المشاركين في السوق الثانوية. كما يحافظ على سلطة هيئة SEC في حالات الوعود غير المنجزة أو إعادة البيع بسوء نية، ويسمح بتكوين عقود استثمار جديدة من قبل الأطراف اللاحقة إذا لزم الأمر.
دور الكونجرس وموقف هيئة SEC
رغم اعتراف ريبل بقلق هيئة SEC من الثغرات التنفيذية، إلا أنها تؤكد أن الكونجرس فقط هو من يملك سلطة وضع معايير قانونية جديدة للأصول الرقمية.
في الوقت الحالي، تحث ريبل هيئة SEC على تفسير القانون الحالي بأمانة والامتناع عن توسيع نطاقها التنظيمي خارج الحدود القانونية المحددة بوضوح. كما يدعم الفريق إنشاء ملاذ آمن ضيق ومصمم جيدًا لحماية الأطراف ذات النوايا الحسنة خلال التطور المبكر للشبكة.
الخلفية القانونية
تأتي هذه الرسالة بعد حكم قضائي صدر في أغسطس في قضية SEC ضد ريبل لابس، حيث قضت القاضية أناليسا توريس بأن XRP ليس ورقة مالية عند تداوله في الأسواق الثانوية.
ومع ذلك، ميزت المحكمة بين هذه المعاملات ومبيعات ريبل المباشرة السابقة للمستثمرين المؤسسيين، والتي اعتبرت عروض أوراق مالية غير مسجلة.
لم تنته المعركة القانونية لريبل بعد. ففي وقت سابق من هذا الشهر، رفضت القاضية توريس الموافقة على صفقة الغرامة المقترحة من الشركة بقيمة 125 مليون دولار مع هيئة SEC، مما أبقي القضية دون حل.
الأسئلة الشائعة
ما هو اختبار نضوج الشبكة الذي اقترحته ريبل؟
هو إطار لتقييم ما إذا كانت العملة الرقمية قد تجاوزت عقد الاستثمار الأولي بناءً على معايير مثل القيمة السوقية والتاريخ التشغيلي واللامركزية.
ما هي المعايير التي اقترحتها ريبل لاستثناء العملات من التنظيم؟
تشمل القيمة السوقية العالية (مليار دولار)، وتشغيل الشبكة لمدة 10 سنوات، وعدم وجود تحكم أحادي في البروتوكول.
ما هو موقف ريبل من دور هيئة SEC في تنظيم العملات الرقمية؟
تؤكد ريبل أن الكونجرس فقط هو من يملك سلطة وضع معايير جديدة، وتحث هيئة SEC على الالتزام بالتفسير الضيق للقوانين الحالية.
