جمعت شبكة كاردانو حوالي 3.3 مليون عملة ADA من رسوم المعاملات، بينما وزّعت 493.7 مليون ADA كمكافآت staking خلال 73 حقبة (epochs) انتهت في 1 سبتمبر 2026، وفقًا لتحليل Bitquery للسلسلة الكاملة. غطّت الرسوم حوالي 0.668% فقط من المكافآت، مما يجعل إجمالي المكافآت أكبر بنحو 149.6 مرة من إيرادات الرسوم.
هذه الأرقام تحوّل سؤال “هل يمكن للرسوم أن تحل مكان المكافآت؟” إلى فجوة اقتصادية واضحة. الترقيات المخططة قد تمنح الشبكة قدرة أعلى على معالجة نشاط أكبر، لكن استمرار مكافآت staking يعتمد على تطبيقات ومستخدمين يولّدون إيرادات رسوم أكبر بكثير.
فجوة كبيرة بين الرسوم والمكافآت في كاردانو
حلّل تقرير Bitquery معاملات كاردانو منذ أول كتلة في الشبكة، وقارن آخر فترة عبر 73 حقبة مدة كل منها خمسة أيام، من 1 سبتمبر 2025 حتى 1 سبتمبر 2026.
- إجمالي الرسوم: 3.3 مليون ADA.
- إجمالي المكافآت: 493.7 مليون ADA.
- كل 150 ADA من المكافآت تقابلها حوالي 1 ADA من الرسوم.
- معظم المكافآت جاءت من احتياطي الشبكة وليس من الرسوم.
صفحة عرض الحقبة 655 التابعة لكاردانو تعطي صورة أقصر. سجّلت الحقبة 654 حوالي 108,500 معاملة و33,855 ADA من الرسوم. على مدى خمسة أيام، هذا يعني حوالي 21,700 معاملة يوميًا، أو 0.251 معاملة في الثانية. بلغت الرسوم حوالي 0.339% من 9.998 مليون ADA وزّعت كمكافآت في تلك الحقبة.
اللقطة القصيرة لحقبة واحدة تستخدم مقامًا مختلفًا عن إجمالي Bitquery على مدى 12 شهرًا، لذلك لا يمكن مقارنة النِسب مباشرة. لكن في كلتا الحالتين، تبقى الرسوم أقل بكثير من 1% من المكافآت.
نشاط الشبكة تراجع… والسبب مهم
عدد المعاملات على المدى الطويل يشير أيضًا إلى ضعف الطلب. في 2022، كان متوسط كاردانو 90,294 معاملة يوميًا. من يناير حتى أغسطس 2026، أصبح المتوسط 24,869 معاملة يوميًا، أي انخفاض بنسبة 72.46%.
تغيّر أيضًا نوع النشاط. صنّفت Bitquery المحافظ التي ترسل 3,000 معاملة أو أكثر شهريًا كـ”بوتات”، إلا إذا كان سلوكها يشبه المنصات. وبهذه الطريقة، ارتفعت حصة البوتات من 11.5% في 2022 إلى 32.8% في 2026، وكانت برامج التجميع (batchers) أكبر مجموعة منها.
هذه الأرقام تصف أفعالًا على السلسلة وليس أشخاصًا حقيقيين. بوت واحد قد يرسل آلاف المعاملات، ومنصة لامركزية قد تنفّذ أوامر مئات العملاء. كما أن محفظة كاردانو الحديثة قد تستخدم عناوين متعددة مرتبطة بمفتاح staking واحد، ومن يمتلك ADA ويثبّته دون تحريكه لا يظهر في عدد المحافظ المرسلة.
تراجع المعاملات يهم إيرادات الرسوم لأن كل حركة هي فرصة لدفع رسوم. لكنه لا يكشف كم شخصًا غادر الشبكة، أو بقي نشطًا، أو فوّض عملاته.
قاست Bitquery أيضًا انخفاض نسبة ADA المثبّتة من المعروض، من 75.6% نهاية 2022 إلى 58.3% في آخر حقبة من فترة الدراسة. هذا مقياس مشاركة فقط، ولا يوجد دليل مباشر على تدهور أمن الشبكة.
احتياطي كاردانو يمنحها وقتًا… لكنه يتقلص
أظهرت بيانات الحقبة 655 أن الاحتياطي يضم 6,126,859,027 ADA، أي 13.62% من الحد الأقصى للمعروض البالغ 45 مليار ADA.
الاحتياطي مصمم ليتقلص. حسب سياسة كاردانو النقدية، تدخل رسوم المعاملات و0.3% من الاحتياطي المتبقي إلى وعاء افتراضي كل حقبة. تحصل الخزينة على 20% من هذا الوعاء، والباقي متاح لمكافآت staking حسب أداء المجمعات. المكافآت غير المطالب بها تبقى في الاحتياطي.
تطبيق نسبة ثابتة على الرصيد المتبقي يؤدي إلى انحلال أسي. توثيق كاردانو يذكر أن نصف عمر الاحتياطي حوالي أربع إلى خمس سنوات، دون تحديد تاريخ نهائي لنفاذه.
هذا الانخفاض في مساهمة الاحتياطي يغيّر معادلة المكافآت. يمكن أن تنخفض المكافآت الاسمية مع تراجع الإصدار، مما يقلل إيرادات الرسوم المطلوبة لموازنتها. لكن حتى مع هدف أقل، ستبقى الشبكة معتمدة على نشاط اقتصادي حقيقي إذا أرادت للرسوم أن تغطي جزءًا أكبر من المكافآت.
هل تستطيع Leios سد الفجوة؟
هيكل رسوم كاردانو يوفر متغيرًا آخر. الرسوم الحالية تجمع بين مكوّن ثابت ورسوم حسب حجم المعاملة، ويمكن لحوكمة البروتوكول تغيير هذه المعايير. إيراد أعلى لكل معاملة يقلل الفجوة مع حركة أقل، لكن سعر مساحة الكتلة قد يؤثر أيضًا على الطلب.
إذا افترضنا ثبات متوسط الرسوم، يتحول الحساب نحو النشاط. بمتوسط 24,869 معاملة يوميًا في 2026 ونسبة المكافآت إلى الرسوم البالغة 149.6، نحتاج إلى حوالي 3.72 مليون معاملة يوميًا، أو حوالي 43.1 معاملة في الثانية.
هذا سيناريو مبسّط قبل خصم 20% للخزينة، وهو ترجمة للفجوة المقاسة وليس توقعًا أو نقطة تعادل دقيقة.
رقم 43.1 معاملة في الثانية يتماشى تقريبًا مع نموذج CryptoSlate في 8 سبتمبر، الذي قدّر أن تعويض المكافآت الممولة من الاحتياطي قد يحتاج إلى 36 إلى 50 معاملة مستمرة في الثانية. ووضع النموذج تقديرًا مركزيًا قرب 45 معاملة في الثانية بعد خصم الخزينة.
نظام Linear Leios مصمم ليتجاوز هذا النطاق. مواصفة CIP-164 المقترحة تتوقع قدرة مستمرة أعلى من سيناريو 43 معاملة في الثانية، مما يمنح كاردانو مسارًا تقنيًا معقولًا لمعالجة الحجم المطلوب.
اختبارات Leios لا تحل مشكلة الطلب
نتائج الاختبارات تعالج جانب القدرة فقط. أعلنت كاردانو عن أداء Leios أعلى بنحو ست مرات في تحديث شبكة اختبار عام في أغسطس، باستخدام حركة اصطناعية. أظهرت النتيجة أن التصميم يمكنه معالجة حمل أكبر في ظروف الاختبار، لكنها لم تقدم دليلًا على أن مستخدمي الشبكة الرئيسية سيولّدون نشاطًا كافيًا لمضاعفة إيرادات الرسوم حوالي 150 مرة.
النشر ما زال أمامه وقت. وثيقة تخطيط Dijkstra من Intersect تستهدف إكمال الكود في الربع الرابع من 2026، مع استبعاد اختبارات Preview وما قبل الإنتاج ووقت الحوكمة من هذا الجدول. تاريخ الترقية الصلبة للشبكة الرئيسية لم يُحدد بعد.
المعادلة الاقتصادية فيها عدة أجزاء متحركة. معاملات أكثر ورسوم أعلى تزيد الإيرادات. انخفاض إصدار الاحتياطي ومكافآت أقل يقلل المبلغ الذي يجب أن تغطيه الرسوم. Leios توسّع قدرة كاردانو على المعالجة، لكن التبني هو ما يحدد كم من هذه القدرة سيولّد إيرادات.
في الوقت الحالي، المسافة المقاسة واضحة: 3.3 مليون ADA رسوم مقابل 493.7 مليون ADA مكافآت. قد يزيل Leios سقفًا تقنيًا، لكن اختبار كاردانو الأكبر هو جذب نشاط مدفوع كافٍ لتحويل القدرة إلى دخل شبكة مستدام.
أسئلة شائعة
ما الفجوة بين الرسوم والمكافآت في كاردانو؟
جمعت كاردانو 3.3 مليون ADA رسومًا، بينما وزّعت 493.7 مليون ADA مكافآت. هذا يعني أن المكافآت أكبر بحوالي 149.6 مرة من الرسوم.
هل تراجعت معاملات كاردانو؟
نعم، من 90,294 معاملة يوميًا في 2022 إلى 24,869 في 2026، أي انخفاض بنسبة 72.46%.
هل يمكن لـ Leios حل المشكلة؟
Leios قد يرفع قدرة الشبكة على المعالجة، لكنه لا يضمن زيادة الطلب. النجاح الحقيقي يعتمد على جذب تطبيقات ومستخدمين يولّدون رسومًا كافية.
