هذا التقرір خاص بحاملي رمز RAY وهو من إعداد “بلوك ووركس أدڤايزوري”. يجمع كل تقرير ربع سنوي بين بيانات حصرية دقيقة وتعليقات خبراء من المحللين لدينا، ليقدم نظرة شاملة عن البروتوكول من منظور أساسي.
توجد نسخة PDF من هذا التقرير يمكن تحميلها للقراء الذين يفضلون الوصول إليه دون اتصال بالإنترنت أو يرغبون في مشاركته داخليًا.
ملخص أداء الربع الثالث 2025
شهد الربع الثالث من عام 2025 تأكيد هوية رايديوم متعددة المنتجات. بعد إطلاق “لونش لاب” في منتصف أبريل، وصل المنتج إلى حجم تشغيلي كبير، ليصبح المحرك الرئيسي للإيرادات ويعيد تعريف كيفية استفادة رايديوم من نظام سولانا البيئي. من خلال التوسع من مجرد تداول الرموز إلى إنشائها، وضعت رايديوم نفسها كشريك أساسي في اقتصاد إصدار الرموز على سولانا.
أثبت الربع الأول الكامل لـ “لونش لاب” نجاح دمج إصدار الرموز مع توفير السيولة. ساهم المنصة بـ 12.8 مليون دولار من الإيرادات (+220% مقارنة بالربع السابق)، مما يمثل أكثر من نصف إجمالي الإيرادات (24.3 مليون دولار، +69% مقارنة بالربع السابق)، مما يظهر قابلية التوسع ويؤسس لرايديوم كموقع رائد لإطلاق الرموز. جاء ما يقرب من نصف إيرادات المبادلة من رموز “لونش لاب”، مما يوضح كيف أدى الإصدار الجديد إلى تعزيز التداول عبر برك السيولة المختلفة.
إلى جانب الإصدار، استمر محرك المبادلة في التكيف. ارتفعت إيرادات المبادلة بنسبة 18% مقارنة بالربع السابق إلى 10.5 مليون دولار، بقيادة برك السيولة المركزة والمستقرة التي تشكل الآن قاعدة ثابتة في توليد الرسوم، بينما بقيت برك السيولة التقليدية المحرك الأكثر تفاعلاً مع النشاط التخميني ودورات الرموز الميمية. هذا التوازن بين السيولة المستقرة والمتقلبة يمنح رايديوم هيكل رسوم مرن.
بلغ إجمالي التدفق النقدي التشغيلي 27.5 مليون دولار، مما يمثل انتعاشًا قويًا من الربع الثاني. بينما ظلت عمليات إعادة الشراء وتخصيصات الخزينة كبيرة عند 14.6 مليون دولار، تم إعادة تدوير حصة أقل من الإيرادات التشغيلية هذا الربع، مما يعكس تأجيل استخدام إيرادات “لونش لاب” لهذا الربع.
عكست نتائج الربع الثالث زخمًا قويًا داخل سوق منصات التداول اللامركزية المتنامي على سولانا. عالجت رايديوم 51.9 مليار دولار من حجم التداول (+31% مقارنة بالربع السابق) ووسعت حصتها السوقية إلى 15.9%، متفوقة على النظام البيئي الأوسع على الرغم من زيادة المنافسة. أكد الربع تطور رايديوم إلى منصة سيولة متعددة المنتجات، مع تركيز مستمر على التكامل مع المجمعات وعمق التداول الذي يقوده “لونش لاب”.
تعليق الإدارة
مع إيرادات بلغت 24.3 مليون دولار في الربع الثالث (+69% مقارنة بالربع السابق) وارتفاع حصة رايديوم السوقية في سوق سولانا إلى 15.9%، واصلت رايديوم أداءها كبروتوكول رائد يدفع نظام التداول على سلسلة سولانا. في الوقت نفسه، كشف الربع حقائق مهمة حول الديناميكيات التنافسية في التمويل اللامركزي.
يشير الانتقال السريع لحجم تداول عملات الميم من المنصات المعروفة إلى منصات جديدة، إلى أن ولاء المستخدمين في الأسواق التخمينية يبقى معاملاتيًا. كما شوهدت أنماط مماثلة في تداول العقود الدائمة. بالإضافة إلى ذلك، أدى ظهور برك السيولة الخاصة في الربع الثالث إلى توليد أحجام تداول كبيرة على سولانا، رغم أنها لا تزال مركزة في أزواج قليلة برسوم منخفضة.
بينما تبدو أحجام تداول برك السيولة الخاصة مبهرة، فإن الواقع التشغيلي أكثر تعقيدًا. تتطلب هذه البرك حاليًا إدارة نشطة للمخزون وإشرافًا مركزيًا، مما يحد من نشرها خارج المسارات الأساسية. علاوة على ذلك، تم طرح تساؤلات حول استقرار السيولة خلال فترات التقلبات العالية عندما تكون البروتوكولات في أمس الحاجة إليها. كمنصة سيولة لا وصائية، تخدم رايديوم احتياجًا سوقيًا مختلفًا جوهريًا: توفير سيولة موثوقة ودون إذن عبر طيف واسع من الأصول دون الاعتماد على مدخلات خارجية أو تدخل مركزي.
بنفس الأهمية، الآثار المترتبة على الإيرادات من نماذج السيولة المختلفة. بينما تحقق برك السيولة الخاصة أحجام تداول عالية مع هوامش ربح ضيقة ورسوم منخفضة جدًا، يمكن لبركة سيولة تقليدية واحدة برسوم أعلى تمكن من اكتشاف السعر الحقيقي أن تدر مضاعفات الإيرادات الناتجة عن التوجيه الروتيني للأزواج المعروفة في بيئات الرسوم المنخفضة. قدرة رايديوم على خدمة كل من التوجيه الفعال للأزواج الأساسية وتكوين الأسعار المربحة للأصول الجديدة تخلق ملف إيرادات متوازنًا مقاوماً للمنافسة أحادية البعد. تواصل رايديوم البحث عن تحسينات للكفاءة الرأسمالية وتدرس الخيارات في هذا المجال.
على جانب البروتوكول، أجرت رايديوم عدة ترقيات على مستوى البرنامج في الربع الثالث لتسهيل تداول الأصول المقيدة، مما يضع البروتوكول في موقع جيد لنمو الأصول الملموسة على السلسلة. أظهرت رايديوم بالفعل موقعًا قويًا في مجال الأسهم الرمزية كشريك إطلاق لـ “إكس ستوكس”، حيث سهلت غالبية حجم تداول الأسهم الرمزية على سولانا خلال الربع الثالث وفقًا لأبحاث بلوك ووركس. إلى جانب الأصول الملموسة، شهدت رايديوم زيادة في الأحجام في أسواق غير عملات الميم، تحديدًا من المشاريع التي تستخدم نماذج جمع الأموال على السلسلة ثم تعتمد على برك رايديوم كموقعها الأساسي للسيولة خلال الإطلاق، مما يزيد من تنوع نشاط التداول بعيدًا عن أحجام عملات الميم.
يضع التعاون المستمر مع مصدري الأصول الملموسة وبناء البنية التحتية اللازمة لتداولها رايديوم عند نقطة التقاء التمويل التقليدي واللامركزي، مما يعد بسيولة أعلى قيمة وأكثر استقرارًا من المضاربة على الأصول عالية المخاطر وحدها. مع نضوج السوق beyond دورات عملات الميم، فإن بنيتنا التحتية الشاملة وقدرتنا المثبتة على خدمة الأصول ذات المستوى المؤسسي تخلق مزايا مستدامة تمتد beyond تقلب حجم التداول التخميني.
الأداء المالي
سجلت رايديوم 24.3 مليون دولار من صافي الإيرادات، بزيادة 69% عن الربع السابق، مما يعكس أداءً قويًا عبر كل من منتجات “لونش لاب” والمبادلة.
ولدت “لونش لاب” 12.8 مليون دولار، تمثل 53% من إجمالي الإيرادات، مرتفعة من 28% في الربع الثاني. يوضح هذا التحول التسارع في اعتماد المنصة ويؤكد دورها كرافد رئيسي للإيرادات.
بلغت إيرادات المبادلة 10.5 مليون دولار (+18% عن الربع السابق). داخل المنتج، قدمت برك السيولة المركزة والمستقرة غالبية إيرادات الربع الثالث، بينما بقيت برك السيولة التقليدية، رغم انخفاض حصتها من النشاط، منتج رايديوم الأعلى رسومًا (0.25%)، مولدة دخلًا كبيرًا خلال ذروة فترات المضاربة. يعكس هذا المزيج هيكل إيرادات متوازنًا حيث تقود برك السيولة التقليدية النمو بينما تحافظ برك السيولة المركزة والمستقرة على استقرار الأساس.
بلغ صافي الربح 23 مليون دولار (هامش ~95%)، بدعم من انخفاض تكاليف البنية التحتية (0.97 مليون دولار) والنفقات التشغيلية (1.3 مليون دولار). بينما توسعت الهوامش قليلاً quarter-over-quarter (+2.5 نقطة مئوية)، استمرت تكاليف البنية التحتية في اتجاهها التصاعدي التدريجي (+20% عن الربع السابق).
كانت إيرادات الربع الثالث 2025 متوافقة بشكل عام مع مستويات الربع الثالث 2024 (24.2 مليون دولار مقابل 26.2 مليون دولار)، لكن التكوين تحول بشكل مادي، من 86% مدفوعة بالمبادلة إلى نموذج ساهمت فيه “لونش لاب” بأكثر من نصف إجمالي الإيرادات. يسلط هذا التغيير الضوء على التوسع الدائم لمصادر إيرادات رايديوم beyond رسوم التداول وحدها.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
ما أهم إنجاز لرايديوم في الربع الثالث 2025؟
أهم إنجاز هو النجاح الكبير لمنصة “لونش لاب” لإطلاق الرموز الجديدة، حيث أصبحت المحرك الرئيسي للإيرادات للمرة الأولى ووفرت أكثر من نصف إجمالي الإيرادات، مما يثبت تحول رايديوم إلى منصة متكاملة لإنشاء الرموز وتداولها.
كيف تأثرت إيرادات التداول بمنصة “لونش لاب”؟
أدت الرموز التي تم إطلاقها عبر “لونش لاب” إلى تعزيز نشاط التداول الثانوي بشكل كبير، حيث شكلت ما يقرب من 50% من إجمالي إيرادات المبادلة في الربع الثالث، مما خلق حلقة متكاملة بين إصدار الرموز وتداولها عززت إيرادات رايديوم بشكل عام.
ما التحدي الرئيسي الذي تواجهه رايديوم مستقبلاً؟
التحدي الرئيسي هو مخاطر التركيز، حيث اعتمدت معظم إيرادات “لونش لاب” على منصة خارجية واحدة. لذلك، يركز المستقبل على تنظيم مصادر إطلاق الرموز وتنويعها لضمان استدامة النمو، بالإضافة إلى تعزيز البنية التحتية للأصول الملموسة الرمزية لاجتذاب سيولة أعلى قيمة.
