سجلت شركة “بيت وايز” Bitwise صندوقًا استثماريًا محتملاً مرتبطًا بـ Uniswap في ولاية ديلاوير الأمريكية، وفقًا لوثيقة حكومية نُشرت يوم الثلاثاء.
ما أهمية هذه الخطوة؟
هذا التسجيل يُنشئ كيانًا قانونيًا تحت اسم “صندوق بيت وايز للتبادل المتداول Uniswap ETF”، مما يمهد الطريق للشركة لمتابعة إطلاق صندوق استثماري مرتبط ببروتوكول التمويل اللامركزي (DeFi) إذا قررت المضي قدمًا في طلب فيدرالي لاحقًا.
غالبًا ما تتم مثل هذه التسجيلات على مستوى الولاية قبل أشهر من أي تقديم لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، والعديد منها لا يتجاوز هذه المرحلة الأولية.
خلفية تنظيمية إيجابية
تأتي هذه الخطوة في أعقاب قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في فبراير 2025 بإغلاق تحقيقاتها مع Uniswap Labs، منهية تحقيقًا كان يبحث فيما إذا كانت الأنشطة المرتبطة بالبروتوكول تنتهك قوانين الأوراق المالية الأمريكية.
منذ أن تولى الرئيس دونالد ترامب منصبه لولاية ثانية، تراجعت الهيئة عن 17 قضية إنفاذ كبرى على الأقل ضد شركات ومشاريع العملات الرقمية.
التحديات والفرص أمام الصندوق المقترح
يقول المحللون إن التركيز الآن انتقل إلى هيكل الصندوق، وسيولته، وكيفية تنفيذه. بينما خفت حدة الغموض القانوني، ستتركز عملية الموافقة الآن على التحقق من لامركزية البروتوكول وسيولته الفعلية.
عوامل مثل حفظ الأصول (Custody) ستكون محورية، حيث تعتمد على عقود ذكية، مما يزيد من المخاطر التشغيلية. كما ستراجع الهيئة سلامة السوق، ومخاطر التلاعب، وعمق السيولة داخل البروتوكول نفسه.
يُظهر بروتوكول Uniswap سيولة قوية على السلسلة، لكن أحجام التداول المجزأة والحوكمة اللامركزية تمثل تحديات أمام التسعير والإشراف.
الأسئلة الشائعة
- ماذا يعني تسجيل Bitwise لصندوق Uniswap ETF؟
هي خطوة أولية تحفظ للشركة الخيار لإطلاق صندوق استثماري مرتبط بعملة UNI في المستقبل إذا قررت ذلك، ولا تعني موافقة فورية من الجهات التنظيمية. - لماذا تعتبر هذه الخطوة مهمة الآن؟
لأنها تأتي بعد تحسن المناخ التنظيمي، حيث أغلقت هيئة الأوراق المالية الأمريكية تحقيقاتها مع Uniswap وتراجعت عن ملاحقة عدة مشاريع رقمية. - ما التحديات الرئيسية أمام هذا الصندوق؟
أبرز التحديات هي إثبات اللامركزية الكافية للبروتوكول، وتأمين حفظ الأصول عبر العقود الذكية، وإقناع الجهات التنظيمية بوجود سيولة كافية وحماية من التلاعب في السوق.
