**بيتنسور يُفعّل TAO الديناميكي، ويعيد هيكلة نموذج الإصدار بناءً على تدفقات التخزين الفوري**

قامت شبكة Bittensor بتغيير جذري في طريقة توزيع المكافآت. التحديث الجديد، المسمى “Taoflow”، يستبدل النظام القديم القائم على الأسعار بنظام يتتبع رأس المال الحقيقي الذي يدخل ويخرج من الشبكات الفرعية في الوقت الفعلي. الشبكات الفرعية التي لا تستطيع جذب أو الاحتفاظ بعملات $TAO المربوطة (Staked) لا تحصل فقط على مكافآت أقل، بل تحصل على صفر مكافآت.

كيف يعمل نظام الإصدار الجديد؟

تم تفعيل تحديث Taoflow في نوفمبر 2025، وهو جزء من إطار عمل Bittensor الأكبر المسمى “Dynamic $TAO (dTAO)”. هذا الإطار تم إطلاقه في 14 فبراير 2025، وقدم رموزًا خاصة بكل شبكة فرعية (alpha tokens) ومجمعات سوق آلية (AMM) تسمح للمربين (Stakers) بمبادلة عملات $TAO برموز الشبكات الفرعية.

النظام القديم كان يمنح أصحاب المصلحة تأثيرًا مباشرًا على توزيع الإصدارات (Emissions) من خلال تخصيص رأس المال عبر التربيط في المجمعات الآلية. لكن Taoflow يذهب أبعد من ذلك، حيث يجعل صافي تدفقات التربيط هو العامل الوحيد الذي يحدد حصة كل شبكة من الإصدارات.

بدلاً من النظر إلى سعر رمز الشبكة الفرعية لتحديد كمية $TAO التي ستحصل عليها، يقيس النظام الآن ما إذا كانت الأموال تتدفق إلى الشبكة أو تخرج منها. يستخدم النظام متوسطًا متحركًا أسيًا (Exponential Moving Average) بنصف عمر يقارب 30 يومًا لتنعيم الإشارات ومنع التلاعب قصير المدى من التأثير على النتائج.

الشبكة الفرعية التي تعاني من تدفقات خارجة صافية مستمرة تحصل على صفر إصدارات. بعد حدث التنصيف (Halving)، يتم ضخ حوالي 0.5 $TAO لكل كتلة (Block) عبر الشبكة. ويتم توزيع هذا التدفق وفق قواعد “Yuma Consensus”: 18% لأصحاب الشبكات، 41% للمعدنين (Miners)، و41% للمدققين (Validators) والمربين. حدث التنصيف في ديسمبر 2025 خفض معدل الإصدار لكل كتلة.

بيئة داروينية تضم 128 شبكة فرعية

تدعم Bittensor حاليًا 128 شبكة فرعية نشطة، مع تقييمات تراكمية لرموز الشبكات الفرعية تبلغ حوالي 1.5 مليار دولار. إجمالي عرض عملة $TAO محدود بـ 21 مليون عملة، مما يعكس نموذج الندرة الخاص بعملة بيتكوين.

الشبكات الفرعية التي تقع على الجانب الخاطئ من تدفقات رأس المال تواجه دوامة موت. التدفقات الصافية السلبية تعني صفر إصدارات، مما يعني مكافآت أقل للمعدنين والمدققين، وبالتالي تقل أسباب مشاركة أي شخص، مما يسرع التدفقات الخارجة أكثر. يوفر متوسط الحركة الأسي لمدة 30 يومًا بعض الحماية من الخروج المذعور، لكنه لا يمنع الاتجاه الأساسي من الحدوث على مدى أسابيع.

تأثيرات السوق وما يجب أن يراقبه المستثمرون

الآن، تعمل رموز الشبكات الفرعية (Alpha Tokens) كمؤشرات فورية للمشاعر. صافي تدفقات التربيط إلى مجمع AMM الخاص بشبكة فرعية هو إشارة مبكرة لحصة تلك الشبكة من الإصدارات، مما يعني أن المتداولين الذين يراقبون هذه التدفقات يمكنهم توقع التغييرات في توزيع المكافآت قبل أن تتحقق بالكامل.

حد صفر الإصدارات يخلق خطر الهاوية. الشبكة الفرعية التي تطفو بالقرب من نقطة التعادل في صافي التدفقات يمكن أن تسقط في منطقة صفر إصدارات بسبب حدث إلغاء تربيط (Unstaking) كبير واحد.

تحليلات الصناعة، بما في ذلك من Messari، أشارت إلى زيادة التقلبات وتحديات القيمة القابلة للاستخراج من قبل المعدنين (MEV) في تداول الشبكات الفرعية كآثار جانبية ملحوظة. عندما يتركز رأس المال بسرعة، تصبح مجمعات AMM للشبكات الفرعية الأصغر أرق، مما يجعل الصفقات الكبيرة أكثر تأثيرًا على السعر ويخلق فرصًا لاستخراج القيمة من قبل المعدنين.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون نظام Bittensor البيئي، تحول المقياس الرئيسي من سعر رمز الشبكة الفرعية إلى زخم صافي تدفقات التربيط. يمكن أن يكون لشبكة فرعية سعر رمز مرتفع بناءً على الأداء السابق بينما تنزف رأس المال في نفس الوقت، والذي كان في النظام القديم لن يؤثر فورًا على الإصدارات، لكنه الآن يؤدي إلى عقوبة صفر إصدارات.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

• س: ما هو الفرق الرئيسي بين نظام Taoflow والنظام القديم في Bittensor؟
  ج: النظام القديم كان يعتمد على سعر رمز الشبكة الفرعية لتوزيع المكافآت. أما Taoflow فيعتمد على صافي تدفقات رأس المال (التربيط) الداخلة والخارجة من الشبكة في الوقت الفعلي. إذا خرج رأس المال باستمرار من شبكة فرعية، فإنها تحصل على صفر مكافآت بغض النظر عن سعر رمزها.
• س: ماذا يعني أن تحصل شبكة فرعية على “صفر إصدارات”؟
  ج: هذا يعني أن الشبكة الفرعية لا تحصل على أي عملات $TAO جديدة كمكافآت للمعدنين والمدققين والمربين. هذا يؤدي إلى هجرة المشاركين وانهيار الشبكة، وهو ما يسمى بـ “دوامة الموت”. النظام يعطي مهلة باستخدام متوسط متحرك لمدة 30 يومًا لمنع القرارات المفاجئة.
• س: ما هو المؤشر الأهم الذي يجب على المستثمرين متابعته الآن في نظام Bittensor؟
  ج: لم يعد سعر رمز الشبكة الفرعية هو المؤشر الأهم. الآن، يجب متابعة “زخم صافي تدفقات التربيط” (Net Staking Flow Momentum)، أي ما إذا كانت الأموال تتدخل إلى الشبكة أم تخرج منها. هذا هو المؤشر المباشر لحصة الشبكة من الإصدارات المستقبلية.