منصة Pump.fun، التي تُستخدم لإطلاق الرموز الجديدة على شبكة سولانا، كانت تعمل حتى الآن بنموذج بسيط: كل دولار من الأرباح كان يُستخدم لشراء وحرق رمزها الخاص. من الناحية النظرية، كان من المفترض أن يؤدي هذا التقليل المستمر في المعروض إلى دعم سعر رمز $PUMP تدريجياً، وربط قيمته بنجاح المنصة.
لكن هذا النموذج أصبح من الماضي بعد مراجعة أظهرت أن سياسة إعادة الشراء بنسبة 100% لم تكن تعمل بكامل مصلحة الشركة.
أعلنت الشركة في منشور على منصة إكس أنها ستنتقل إلى نظام تقسيم 50/50، حيث سيتم توجيه نصف صافي الأرباح المستقبلية من منتجاتها الأساسية الثلاثة: منحنى Pump.fun، وPumpSwap، وTerminal، إلى عقد ذكي لا رجعة فيه. هذا العقد سيقوم تلقائياً بشراء رمز $PUMP من السوق المفتوحة وحرقه على مدار العام المقبل.
أما النصف الآخر فسيبقى مع الشركة للاستثمار في المنتجات، والتوظيف، والتسويق، وعمليات الاستحواذ المحتملة. السياسة السابقة كانت تخصص 100% من الأرباح لعمليات إعادة الشراء.
صرحت Pump بأنها أحرقت جميع رموز $PUMP التي اشترتها من السوق المفتوحة على مدى الأشهر التسعة الماضية. هذا يعادل حوالي 36% من إجمالي الرموز المتداولة، وتمت عملية الحرق في معاملتين على شبكة سولانا.
“الحرق” يعني إزالة الرموز بشكل دائم من التداول، عادةً عن طريق إرسالها إلى محفظة رقمية لا يملكها أو يتحكم بها أي شخص. يُعتبر إعلان حرق $PUMP أحد أكبر عمليات تقليل المعروض في تاريخ العملات الرقمية من حيث نسبة الرموز المتداولة التي تم حرقها في حدث واحد.
شرح المؤسس المشارك ألون كوهين هذا التغيير في منشور متابعة على منصة إكس، قائلاً إن الشركة تحتاج إلى النصف الآخر من الأرباح للاستثمار في المنتجات، والتوظيف، والتسويق، والاستحواذات المحتملة، وذلك لإبقاء Pump.fun مستمرة “لعقود قادمة”.
جزء من سبب هذه الخطوة هو أداء السعر. فقد أمضى رمز $PUMP معظم عام 2026 في تداول جانبي وأقل من سعر إطلاقه، وذلك على الرغم من استخدام 100% من الأرباح لشراء الرموز وحرقها لمدة تسعة أشهر، وتحقيق أكثر من مليار دولار من الأرباح طوال فترة تشغيل المنصة.
ولكن هناك وجهة نظر متشائمة. فحجم عمل منصات إطلاق العملات الميمية دوري ويعود إلى متوسطه. تُظهر بيانات موقع DefiLlama أن إجمالي أرباح Pump.fun الخام بلغ 971.37 مليون دولار في عام 2025، لكنه يتجه سنوياً إلى حوالي 320 مليون دولار حتى الآن في عام 2026.
وهذا يعني أن حرق 50% من الأرباح المتناقصة ينتج عنه كميات حرق أقل مما كانت تنتجه 100% من الأرباح في أوجها.
أما وجهة النظر المتفائلة فهي تعتمد على حساب الرموز المتبقية. فحرق 36% من رموز $PUMP المتداولة يزيل كتلة كبيرة من المعروض كانت يمكن أن تُطرح في السوق. كما أن تخصيص 50% من الأرباح المستقبلية لعمليات حرق إضافية يعني تدمير المزيد من الرموز بشكل دائم كل أسبوع، بغض النظر عن قرارات الفريق لاحقاً.
إذا استمرت Pump.fun في تحقيق حتى نصف الأرباح التي حققتها في عام 2025، فإن عمليات الحرق المستمرة ستزيل جزءاً كبيراً من الرموز المتبقية خلال الـ 12 شهراً القادمة. وجود معروض أقل مع طلب ثابت سيخلق وضعاً إيجابياً للسعر لم يحظَ به الرمز منذ إطلاقه.
ارتفع سعر رمز $PUMP بنسبة 6.9% خلال 24 ساعة بعد الإعلان يوم الأربعاء. تبلغ رسومه السنوية 802 مليون دولار وأرباحه 416 مليون دولار وفقاً لـ DefiLlama، مما يضع Pump.fun في فئة نادرة من مشاريع العملات الرقمية التي تحقق تدفقات نقدية حقيقية على نطاق واسع.
أسئلة شائعة حول تغيير نموذج حرق رموز Pump.fun
- س: ما هو التغيير الجديد في سياسة حرق رموز Pump.fun؟
ج: تغيرت السياسة من حرق 100% من الأرباح إلى تقسيمها بنسبة 50/50. سيتم حرق 50% من الأرباح مستقبلاً، وسيتم الاحتفاظ بـ 50% الآخر لتطوير الشركة وتوظيف المواهب والتسويق. - س: لماذا غيرت Pump.fun سياستها رغم نجاحها الكبير؟
ج: لأن استمرار حرق جميع الأرباح لم يكن كافياً لدعم سعر الرمز، وكان يجعل الشركة غير قادرة على الاستثمار في مستقبلها على المدى الطويل. تحتاج الشركة لأموال لتطوير المنتجات وزيادة فريق العمل لضمان بقائها لعقود قادمة. - س: كيف سيؤثر هذا التغيير على سعر رمز $PUMP في المستقبل؟
ج: إذا استمرت المنصة في تحقيق أرباح كبيرة، فإن حرق 50% منها بشكل أسبوعي سيؤدي إلى إزالة كمية كبيرة من الرموز من التداول. مع بقاء الطلب ثابتاً، سيخلق هذا وضعاً إيجابياً قد يرفع السعر، خاصة بعد أن تم حرق 36% من الرموز المتداولة بالفعل.
