تشهد عملة USDe المستقرة، الصادرة عن مشروع Ethena، موجة بيع وانسحاب كبيرة. وفقاً لبيانات محللين مثل “توم وان” و “Wu Blockchain”، تم استرداد أكثر من 700 مليون دولار من العملة المستقرة USDe في 7 أيام فقط. جاءت هذه الموجة بعد فشل عملتي xUSD و deUSD، مما أثار مخاوف المستثمرين بشأن سلامة العملات المستقرة التي تقدم عوائد.
خسائر بمليارات الدولارات
انخفضت القيمة السوقية لعملة USDe بأكثر من 5.4 مليار دولار. حيث تراجعت من حوالي 7 مليارات دولار إلى ما بين 1.6 و 2 مليار دولار حالياً. هذا الانخفاض الحاد يعكس فقدان الثقة بين المستثمرين وتراجعاً في السيولة داخل أسواق التمويل اللامركزي (DeFi).
سبب الأزمة الحالية
كان لفشل عملتي xUSD و deUSD تأثير مباشر على استقرار USDe في السوق. أدى انهيار هاتين العملتين إلى تآكل ثقة المستثمرين، مما دفعهم لسحب أموالهم من العملات المستقرة المماثلة التي تقدم عوائد. يشير المحللون إلى أن الأسباب الرئيسية تعود إلى:
- ضعف الهيكل المالي لهذه المشاريع.
- سوء إدارة السيولة.
اختبار لنموذج العوائد
تعتمد عملة USDe على استراتيجية مالية معقدة (دلتا هيدجينغ) مرتبطة بعملة الإيثيريوم. في أوقات تقلبات السوق، يمكن أن ينهار هذا النموذج إذا أصبحت السيولة نادرة أو انخفضت قيمة الضمانات بشكل كبير. الضغوط الحالية تفاقمت بسبب التقلبات الأخيرة في سعر الإيثيريوم، مما يطرح تساؤلات حول استدامة هذا النموذج على المدى الطويل.
تأثير الأزمة على السوق
الخوف من العملات المستقرة ذات العوائد هو السبب وراء عمليات السحب الضخمة. كما أن المنصات التي قبلت USDe كضمان قد تواجه ضغوطاً في السيولة. بالإضافة إلى ذلك، تزيد البيئة التنظيمية غير الواضحة في بعض الدول، مثل الصين، من حالة عدم اليقين في السوق. من المتوقع أن تزداد المراقبة على نماذج العملات المستقرة ذات العوائد المرتفعة، مما قد يحد من فرص تعافيها قريباً.
الأسئلة الشائعة
ما هي عملة USDe؟
هي عملة مستقرة رقمية صادرة عن مشروع Ethena، وتهدف إلى الحفاظ على قيمة ثابتة مع تقديم عوائد للمحتجزين.
لماذا تشهد USDe انخفاضاً حاداً؟
بسبب فقدان ثقة المستثمرين بعد فشل عملات مستقرة مماثلة مثل xUSD و deUSD، مما أدى إلى موجة بيع وسحب كبيرة لأموالهم.
ما هي المخاطر على حاملي عملة USDe؟
أهم المخاطر هي استمرار فقدان الثقة، وصعوبة استرداد الأموال إذا استمرت عمليات البيع، وتعرض المنصات التي تستخدمها كضمان لأزمات سيولة.
