الرئيس التنفيذي لـ AVAX One: خسائر الربع البالغة 35.1 مليون دولار تخفي نموًا في أعمال التوقيع المساحي والخزينة

قال بيت وايلي، الرئيس التنفيذي المؤقت لشركة $AVAXOne، إن رسومًا غير نقدية بقيمة 33 مليون دولار كانت سببًا في معظم خسائر الشركة البالغة 35.1 مليون دولار خلال الربع الثاني، بينما ساعد التوقيع المساحي (Staking) في رفع الإيرادات إلى 2.8 مليون دولار.

وأوضح وايلي في تصريحات خاصة أن الخسارة المُعلنة لا تعكس الأداء التشغيلي الفعلي لأعمال الشركة في التوقيع المساحي والتعدين والبنية التحتية الرقمية.

وقال وايلي: “رقم 35.1 مليون دولار قد يلفت الانتباه، لكنه لا يحكي القصة كاملة”. وبعد استبعاد البنود غير النقدية، سجلت $AVAXOne خسارة معدلة قدرها 2.2 مليون دولار للربع. وأشار وايلي إلى أن الرقم المعدل يعطي صورة أوضح عن الأعمال التشغيلية، رغم أن النتائج المُعلنة تظل مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالقيمة السوقية لتوكن $AVAX.

الخسارة مدفوعة بانخفاض قيمة الأصول الرقمية

وفقًا لبيان أرباح $AVAXOne الصادر في 13 أغسطس، سجلت الشركة خسارة غير محققة بقيمة 29.8 مليون دولار نتيجة التغيرات في القيمة السوقية لأصولها الرقمية. كما جاءت رسوم انخفاض إضافية بقيمة 2.6 مليون دولار من توكنات التوقيع السائل، بينما ساهمت التعويضات القائمة على الأسهم والاستهلاك بنحو 600 ألف دولار.

بلغت النفقات التشغيلية 36.2 مليون دولار، ارتفاعًا من 1.8 مليون دولار في نفس الربع من عام 2025. وباستبعاد الرسوم غير النقدية البالغة 33 مليون دولار، قدرت $AVAXOne نفقاتها التشغيلية المعدلة بنحو 3.2 مليون دولار.

وصلت الخسارة الصافية إلى 4.41 دولار للسهم المخفف، مقارنة بخسارة 8.1 مليون دولار، أو 335.88 دولارًا للسهم المخفف، قبل عام واحد. وعلى الأساس المعدل للشركة، بلغت أحدث خسارة 0.27 دولار للسهم المخفف.

على الرغم من أن الخسارة غير المحققة لا تتطلب دفعًا نقديًا فوريًا، فإن نتائج $AVAXOne تُظهر كيف يمكن لانخفاض سعر التوكن أن يقلل القيمة المسجلة لخزينة الشركة. وأقر وايلي بأن التقلبات جزء لا يتجزأ من الاستراتيجية، لكنه قال إن مكافآت التوقيع المساحي تستمر في التراكم بتوكنات $AVAX بغض النظر عن سعر التوكن بالدولار.

وأضاف: “نحصل على الإيرادات بشكل رمزي، أي توكنات $AVAX، ورغم أن القيمة الحالية أقل مما توقعناه لهذه الفترة، إلا أنه إذا ارتد سعر التوكن، سنستفيد لأن قيمة توكنات المكافآت المكتسبة سترتفع، حتى وإن سجلنا الإيراد الأولي بسعر أقل”.

ارتفعت الإيرادات الربعية إلى 2.8 مليون دولار من حوالي 500 ألف دولار في العام السابق. ووفر التوقيع المساحي حوالي 2.1 مليون دولار، أي 75% من الإجمالي، بينما أنتج تعدين البيتكوين حوالي 700 ألف دولار.

حتى 13 أغسطس، احتفظت الشركة بـ 14,091,424 توكنًا من $AVAX وما يعادلها. وكان حوالي 95% من الحيازات موقعة بمعدل عائد سنوي يبلغ حوالي 5.4%، وفقًا لبيان الأرباح.

تم نشر حوالي 800 ألف توكن من $AVAX في منصة Treehouse. ويصف إفصاح $AVAXOne لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية توكن tAVAX الصادر عن Treehouse بأنه إيصال توقيع سائل مدعوم بتوكن sAVAX الخاص بمنصة BENQI، مع عملية استرداد بتوكنات $AVAX قد تستغرق حوالي 14 يومًا.

كما يذكر الإفصاح مخاطر الثغرات في العقود الذكية، والتقلبات الشديدة في السوق، وهجمات الحوكمة، وفشل الجسور ضمن المخاطر المرتبطة بمراكز التمويل اللامركزي. وقالت $AVAXOne إنها ستتحمل عادةً الخسائر الناشئة عن أي حدث سلبي.

السيولة والديون تشكلان استراتيجية الخزينة

قال وايلي إن $AVAXOne توزع رأس المال وفقًا لمكان اعتقاد الإدارة أن كل دولار يمكن أن يخلق أكبر قيمة للمساهمين. واعتمادًا على أسعار السوق والفرص المتاحة، يمكن للشركة شراء توكنات $AVAX أو إعادة شراء أسهمها أو تمويل مشاريع بنية تحتية مختارة.

خلال الربع الثاني، أعادت $AVAXOne شراء حوالي 144,755 سهمًا عاديًا ضمن برنامج إعادة الشراء المعتمد بقيمة 40 مليون دولار. وقالت الشركة إنها أعادت شراء حوالي 417,537 سهمًا منذ نوفمبر 2025 على أساس معدل بتقسيم الأسهم.

بلغت السيولة المُعلنة حوالي 21.2 مليون دولار في 30 يونيو، انخفاضًا من 27.6 مليون دولار في نهاية عام 2025. وشمل المبلغ الأخير 11.4 مليون دولار نقدًا وما يعادله، و5.4 مليون دولار نقدًا مقيدًا، و4.3 مليون دولار مستحقات ضمان.

نظرًا لتقلبات $AVAX، قال وايلي إن الشركة تظل حذرة بشأن هيكل رأس مالها، خاصة الديون. بعد إغلاق الربع، سددت $AVAXOne وأعادت هيكلة حوالي 6.8 مليون دولار من الديون القابلة للتحويل.

سددت إعادة الهيكلة في أغسطس بالكامل سندات دين مستحقة لمستثمرين مؤسسيين وقللت المبلغ الأصلي المستحق لمستثمر آخر. كما وافقت $AVAXOne على زيادة تعهد يغطي الحد الأدنى من النقد والبيتكوين الذي يجب أن تحتفظ به من 100 ألف دولار إلى 3.5 مليون دولار.

للمستثمرين الأمريكيين، تقدم $AVAXOne تعرضًا في السوق العامة لخزينة Avalanche عبر أسهمها المدرجة في بورصة ناسداك برمز AVX. ويعني هذا الهيكل أيضًا أن المساهمين يواجهون مخاطر من عمليات الشركة ومن التغيرات في قيمة $AVAX المسجلة في تقاريرها المالية الأمريكية.

تولى وايلي منصب الرئيس التنفيذي المؤقت مع احتفاظه بدوره كمدير عمليات بعد مغادرة جولي كان للشركة في يوليو. وكما ذكر سابقًا، احتفظ مجلس الإدارة بشركة ZRG Partners للبحث عن رئيس تنفيذي دائم بينما كانت أسعار $AVAX الضعيفة تضغط على استراتيجية خزينة الشركة.

$AVAXOne تفضل العائد القابل للتفسير على العوائد الأعلى

مع عمل معظم توكنات $AVAX في التوقيع المساحي، تراقب الشركة العائد وتكاليف التشغيل بينما تحاول زيادة عدد التوكنات المملوكة لكل سهم، وفقًا لوايلي.

تُتراكم مكافآت التوقيع المساحي لـ $AVAXOne بتوكنات، مما يترك قيمتها الدولارية معرضة للتغيرات في أسعار $AVAX. وقال وايلي إن الإدارة تركز على إبقاء الأصول منتجة مع التحكم في نفقات التشغيل حتى تستمر الخزينة في تجميع توكنات $AVAX.

يمكن أن يوفر ترقية Helicon على شبكة Avalanche مرونة أكبر إذا انتقلت تغييرات التوقيع المساحي من الشبكة التجريبية إلى الشبكة الرئيسية. Helicon يعمل حاليًا على شبكة Fuji التجريبية ويتضمن مقترحات لتقليل الحد الأدنى لالتزام المدقق في الشبكة الرئيسية من 336 ساعة (14 يومًا) إلى 48 ساعة.

يقدم مقترح آخر تجديدًا تلقائيًا للتوقيع المساحي، مما يسمح للمدققين بتحديد فترة دورة ونسبة مضاعفة تلقائية. وتقول وثائق Avalanche إن هذه الميزة تنطبق على مدققي الشبكة الرئيسية، وليس مدققي Avalanche L1 أو مدققي الشبكات الفرعية القديمة.

قال وايلي إن الالتزامات الأقصر يمكن أن تحسن السيولة وتقلل الحاجز أمام المؤسسات. وبما أن التغييرات لا تزال قيد الاختبار، لم تحصل $AVAXOne بعد على فوائدها المقترحة في عمليات التوقيع المساحي على الشبكة الرئيسية.

تبني Avalanche يدعم قناعة وايلي بالخزينة

ربط وايلي ثقة الشركة طويلة الأجل بالنشاط المؤسسي عبر شبكة Avalanche، مشيرًا إلى عمليات نشر حديثة شملت أوراقًا مالية مرمزة وإقراضًا وتسوية للعملات المستقرة.

في يوليو، أكملت شركة Progmat اليابانية ترحيل 452 مليار ين من الأوراق المالية المصدرة والأصول الأساسية من Corda 5 إلى شبكة Avalanche L1 مخصصة. وقالت Progmat إن النقل غطى جميع المشاريع النشطة على منصتها دون تعطيل المؤسسات المالية المشاركة.

وفقًا لـ Progmat، تدير منصتها 45 من أصل 89 مشروعًا للأوراق المالية الرمزية المُعلن عنها في اليابان، وتمثل 64.6% من السوق اليابانية بقيمة الإصدار. ووجدت اختبارات داخلية استشهدت بها الشركة أن معالجة نقل الحقوق أصبحت أسرع بثلاث إلى خمس مرات بعد الترحيل.

كما نشرت Aave الإصدار V4 على شبكة Avalanche في 15 يوليو، وهو أول إطلاق للبنية خارج إيثريوم. وتقول وثائق Aave إن النشر يستخدم مركز سيولة أساسي مع أقسام إقراض رئيسية وللعملات الأجنبية ومرتبطة بتوكن $AVAX.

وفرت مدفوعات العملات المستقرة اختبارًا مؤسسيًا آخر. أكملت هيونداي كارد تجربة تحويل بقيمة 20 ألف دولار بين كيانات هيونداي موتور في الولايات المتحدة والمكسيك باستخدام عملة USDT المستقرة على شبكة Avalanche. وقالت الشركة إن التسوية استغرقت حوالي سبع دقائق.

صندوق BUIDL التابع لشركة BlackRock، الصادر عبر Securitize، جمع أيضًا أكثر من 900 مليون دولار على شبكة Avalanche بحلول يوليو بعد إضافة حوالي 436 مليون دولار في أسبوع واحد. يستثمر BUIDL بشكل أساسي في أذونات الخزانة الأمريكية والنقد واتفاقيات إعادة الشراء، مع بقاء الوصول خاضعًا لأهلية المستثمر وضوابط التحويل.

أضافت Visa شبكة Avalanche إلى شبكات تسوية العملات المستقرة المدعومة لديها في عام 2025. وقال إعلان صادر عن الشركة في أبريل 2026 إن برنامجها التجريبي لتسوية العملات المستقرة عبر تسع شبكات وصل إلى معدل سنوي قدره 7 مليارات دولار، دون تقديم حصة محددة لـ Avalanche من هذا الحجم.

خارج عمليات الخزينة، تستعد $AVAXOne لتجربة ذكاء اصطناعي استدلالي في منشأة Redwater في ألبرتا. يختبر المشروع ما إذا كانت حوالي 100 كيلوواط من قدرة تعدين البيتكوين الفائضة يمكن أن تدعم أعباء عمل الذكاء الاصطناعي، وتعمل الشركة مع مطور البنية التحتية BlueFlare على فرص إضافية للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.

الأسئلة الشائعة

س: لماذا سجلت $AVAXOne خسارة كبيرة رغم ارتفاع الإيرادات؟
ج: معظم الخسارة البالغة 35.1 مليون دولار جاءت من رسوم غير نقدية، خاصة خسارة غير محققة بقيمة 29.8 مليون دولار بسبب انخفاض القيمة السوقية لتوكنات $AVAX في الخزينة. وباستبعاد هذه البنود غير النقدية، كانت الخسارة المعدلة 2.2 مليون دولار فقط.

س: كيف تحقق $AVAXOne الإيرادات؟
ج: تحقق الشركة الإيرادات بشكل أساسي من التوقيع المساحي لتوكنات $AVAX، الذي وفر حوالي 2.1 مليون دولار (75% من الإيرادات) في الربع الثاني، بالإضافة إلى تعدين البيتكوين الذي أنتج حوالي 700 ألف دولار.

س: ما هي خطة $AVAXOne للتعامل مع تقلبات سعر $AVAX؟
ج: تركز الشركة على إبقاء توكناتها منتجة عبر التوقيع المساحي والتحكم في النفقات التشغيلية، مع متابعة ترقيات شبكة Avalanche مثل Helicon التي قد تقلل التزامات المدققين وتحسن السيولة، كما أعادت هيكلة ديونها لتقليل المخاطر المالية.