إعادة هيكلة “مورفو” لمحاذاة قيمة الرمز المميز مع حقوق الملكية في الشركة – تعرف على التفاصيل الآن!

مع تحسن البيئة التنظيمية، أصبحت بروتوكولات وشركات التمويل اللامركزي (DeFi) أكثر ارتياحًا في تقديم قيمة مباشرة لعملاتها الرقمية. بينما تلجأ العديد من البروتوكولات إلى عمليات إعادة شراء الرموز المميزة (Token Buybacks)، يأخذ بروتوكول الإقراض مورفو (Morpho) نهجًا مختلفًا بعض الشيء.

إعادة هيكلة ملكية مورفو

نشر بول فرامبو، الرئيس التنفيذي والشريك المؤسس لـ مورفو، مقالة يوم الجمعة كشف فيها أن مختبرات مورفو (Morpho Labs) ستصبح شركة تابعة مملوكة بالكامل لجمعية مورفو (Morpho Association)، التي يمتلكها حاملو رمز MORPHO في النهاية.

نهج مختلف عن إعادة الشراء

على عكس نموذج إعادة شراء الرموز الشائع الذي تتبعه بروتوكولات مثل هايبرليكيد (Hyperliquid) أو سكاي/ميكر (Sky/Maker)، ستقوم مورفو بإعادة استثمار رسوم البروتوكول مباشرة في تطوير المنتج نفسه. يؤكد فرامبو أن إعادة استثمار الرسوم بدلاً من توزيعها سيولد “قيمة مضاعفة للشبكة”.

تجنب تضارب المصالح

إلى جانب النمو الشبكي، تهدف إعادة الهيكلة إلى معالجة أي تضارب محتمل للمصالح بين حاملي الأسهم في مختبرات مورفو وحاملي الرمز المميز. من خلال هذه الخطوة، تصبح أي قيمة مضافة لمختبرات مورفو مرتبطة مباشرة بقيمة رمز MORPHO عبر الجمعية والمنظمة اللامركزية (DAO).

متطلبات القانون الفرنسي

تمنع القوانين الفرنسية للمنظمات غير الربحية جمعية مورفو من امتلاك مساهمين أو توزيع الأرباح خارجيًا. نتيجة لذلك، تقوم مختبرات مورفو، وهي شركة مساهمة فرنسية، بنقل 100% من أسهمها إلى الجمعية، مما يجعلها شركة تابعة بالكامل.

التركيز على النمو المستقبلي

أشار فرامبو أيضًا إلى رغبة مورفو في العمل كشركة في مرحلة التوسع. وفقًا له، تتطلب هذه المرحلة الاختيار بين “توزيعات غير ذات قيمة اليوم أو نمو مضاعف غدًا”.

أداء الرمز المميز MORPHO

ارتفع سعر رمز MORPHO بنحو 8% منذ نشر المقال. ظل السعر ضمن نطاق محدد منذ إطلاقه في مارس 2024، حيث بدأ التداول عند 1.2 دولار.

على الرغم من الأداء المتواضع للرمز، فإن إجمالي القيمة المغلق (TVL) في مورفو يقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4 مليارات دولار في يناير، بزيادة قدرها 560% منذ بداية 2024.

الأسئلة الشائعة

• ما الفرق بين نموذج مورفو ونماذج إعادة الشراء الأخرى؟
  تستثمر مورفو الرسوم في تطوير المنتج بدلاً من إعادة شراء الرموز المميزة أو توزيع الأرباح، مما يهدف إلى تعظيم النمو المستقبلي.
• كيف تؤثر إعادة الهيكلة على حاملي MORPHO؟
  تصبح القيمة المضافة لمختبرات مورفو مرتبطة مباشرة بقيمة الرمز المميز، مما يضمن مصالح متوافقة بين جميع الأطراف.
• ما سبب ارتفاع إجمالي القيمة المغلق (TVL) في مورفو؟
  يعكس النمو الكبير في TVL ثقة المستخدمين في البروتوكول رغم الأداء المتواضع لسعر الرمز المميز.