“نسبة الإيثر إلى البيتكوين تشير إلى أن ETH ‘مقوم بأقل من قيمته الحقيقية’ بشدة.. لكن التحديات قائمة: تحليل CryptoQuant – اكتشف التفاصيل الآن!”

وصلت نسبة الإيثر إلى البيتكوين (ETH/BTC) إلى منطقة “مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بشكل كبير”، في حركة تشير إلى إشارة صعودية تاريخية. ومع ذلك، قد يرغب المتداولون الذين يراهنون على انتعاش حاد للإيثر (ETH) في التريث.

ماذا تقول البيانات؟

وفقًا لبيانات من شركة التحليل المتسلسل “CryptoQuant”، انخفضت نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) لـ ETH/BTC إلى مستويات متدنية لم تشهدها منذ سنوات، وهي مستويات سبق أن مثلت فترات تفوق فيها الإيثر على البيتكوين.

بلغ سعر صرف العملتين، المعروف باسم “النسبة”، ذروته فوق 0.08 في أواخر عام 2021. بينما كانت النسبة عند 0.019 وقت كتابة هذا التقرير، بانخفاض يزيد عن 75% من أعلى مستوياتها المسجلة.

نسبة MVRV هي مقياس يقارن القيمة السوقية الحالية للعملة بقيمتها المحققة، أي القيمة المستندة إلى سعر آخر حركة لكل عملة على البلوكشين. وهذا يعكس بشكل فعال متوسط تكلفة جميع العملات المتداولة.

لماذا قد يكون الوضع مختلفًا هذه المرة؟

لكن الوضع قد لا يكون بهذه البساطة هذه المرة. وفقًا لـ CryptoQuant، لا تزال نشاطات الشبكة راكدة، ولم تشهد مقاييس الاستخدام الأساسية مثل عدد المعاملات والعناوين النشطة أي زخم منذ آخر سوق صاعد.

• انخفضت رسوم الحرق إلى ما يقرب الصفر بسبب تراجع النشاط.
• يعود السبب في ذلك إلى ترقية “Dencun” التي تم تنفيذها في مارس 2024، والتي خفضت رسوم المعاملات بشكل كبير.

ظل نشاط شبكة الإيثيريوم راكدًا إلى حد كبير منذ عام 2021، دون نمو مستدام في الاستخدام خلال السنوات الثلاث الماضية. وينعكس هذا الركود في المقاييس الرئيسية مثل حجم المعاملات والعناوين النشطة، مما يشير إلى أن الطبقة الأساسية لشبكة الإيثيريوم لم تشهد توسعًا كبيرًا في النشاط على السلسلة.

تأثير حلول الطبقة الثانية

في الوقت نفسه، جاء نمو حلول الطبقة الثانية مثل “Arbitrum” و”Base” على حساب نشاط الشبكة الرئيسية. هذه الديناميكية تقلل من رسوم الطبقة الأساسية وتضعف قصة تراكم القيمة لـ ETH.

انخفاض الطلب المؤسسي

كما يتراجع الطلب المؤسسي: “إن طلب المستثمرين على الإيثر كأصل مدر للعائد وأداة مؤسسية يضعف، كما يتضح من انخفاض ETH المرهون وانخفاض أرصدة صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وغيرها من أدوات الاستثمار”، وفقًا لـ CryptoQuant.

• انخفض إجمالي القيمة المرهونة من أعلى مستوى لها على الإطلاق.
• تواصل أرصدة الصناديق اتجاهها الهبوطي، مما يشير إلى تراجع الثقة من المشاركين في مجال التشفير والمستثمرين التقليديين.

انخفض مقدار ETH المرهون بشكل ملحوظ من أعلى مستوى له عند 35.02 مليون ETH في نوفمبر 2024 إلى حوالي 34.4 مليون ETH، مما يشير إلى أن المستثمرين قد يعيدون توزيع رؤوس أموالهم أو يبحثون عن مراكز أكثر سيولة في ظل بيئة سوق أقل ملاءمة.

بالإضافة إلى ذلك، انخفضت أرصدة ETH في منتجات الاستثمار بحوالي 400,000 ETH منذ أوائل فبراير، مما يسلط الضوء على تراجع أوسع في الطلب المؤسسي.

ماذا عن البيتكوين؟

في المقابل، واصل البيتكوين ارتفاعه على الرغم من البيئة الاقتصادية الكلية، حيث اقترب من 100,000 دولار يوم الخميس، مدعومًا بزيادة جاذبيته كملاذ آمن بين المستثمرين.

الأسئلة الشائعة

ما هي نسبة ETH/BTC؟

هي نسبة سعر صرف الإيثر إلى البيتكوين، وتستخدم لمقارنة أداء العملتين. وصلت حاليًا إلى مستويات منخفضة تاريخيًا.

ما تأثير ترقية Dencun على الإيثر؟

خفضت ترقية Dencun رسوم المعاملات بشكل كبير، مما قلل من نشاط حرق ETH وأثر على قيمته التراكمية.

لماذا يتراجع الطلب المؤسسي على الإيثر؟

يتراجع الطلب بسبب انخفاض ETH المرهون وأرصدة الصناديق، مما يشير إلى تراجع ثقة المستثمرين التقليديين والمشاركين في سوق التشفير.