مورجان ستانلي يستهدف حصة سوق صناديق إيثيريوم وسولانا المتداولة وسط اشتداد المنافسة على الرسوم

مؤشرات قوية تدخل سوق صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية مرحلة جديدة، حيث يتحول التركيز من إطلاق منتجات جديدة إلى جذب أكبر قدر من الأصول. هذا واضح من خلال تعديل شركة مورجان ستانلي لوثائقها الخاصة بصناديق الإيثر والعملة الرقمية سولانا، حيث خفضت رسوم الإدارة إلى 0.14%. هذه النسبة أقل من رسوم منافسين مثل جراي سكيل (0.15%) وفرانكلين تمبلتون (0.19%)، مما يشير إلى حرب أسعار شديدة لجذب المستثمرين.

يرى برايان روديك، كبير مسؤولي الاستراتيجية في شركة “يوبكسي” – المتخصصة في خزانة عملة سولانا – أن الرسوم المنخفضة تعكس تطور السوق أكثر من كونها مجرد تخفيض في التكلفة. في تغريدة له بتاريخ 9 يوليو، قال: “رسوم 0.14% جزء من تحول أكبر، حيث انتقل السوق من مرحلة الابتكار في المنتجات إلى مرحلة تجميع الأصول”. وأضاف: “حجم الأصول تحت إدارة صندوق سولانا تجاوز بالفعل مليار دولار، بقيادة صندوق بيتوايز BSOL، مما يعني أن هناك حصة سوقية حقيقية للتنافس عليها”.

لماذا نشهد حرب أسعار في صناديق العملات الرقمية؟

عندما تقدم عدة شركات منتجات متشابهة تتعقب نفس الأصول (مثل الإيثر وسولانا)، تصبح رسوم الإدارة هي الفارق الأوضح بينها. هذا يشبه تماماً ما حدث مع صناديق البيتكوين الفورية، حيث دخلنا مرحلة ضغط على الرسوم. صندوق “بيتوايز سولانا” (BSOL) كان أول صندوق في أمريكا يمنح تعرضاً مباشراً لعملة سولانا، وبدأ التداول في أكتوبر 2025. المميز في هذا الصندوق أنه لا يكتفي بتتبع السعر، بل يستثمر أصوله في عملية “الستاكينغ” (Staking) للحصول على مكافآت إضافية للمستثمرين.

كيف خططت مورجان ستانلي لصندوقي الإيثر وسولانا؟

• صندوق مورجان ستانلي إيثر ترست: سيتداول تحت رمز MSSE، ويتتبع مؤشر كوين ديسك للإيثر. ستتراوح نسبة “الستاكينغ” للأصول بين 50% و80%. بنك نيويورك ميلون (BNY) وكوين بيس كاستودي سيكونان مسؤولين عن الحراسة. سيحصل مقدمو خدمات “الستاكينغ” والحراسة على 5% من المكافآت فقط، والباقي يعود للصندوق ويوزع شهرياً على الأقل.
• صندوق مورجان ستانلي سولانا ترست: سيتداول تحت رمز MSOL، ويتتبع مؤشر كوين ديسك لسولانا. يمكن للصندوق وضع حتى 100% من أصوله في “الستاكينغ”. نفس نظام الحراسة ورسوم “الستاكينغ” (5% للمقدمين، و95% للصندوق). المكافآت توزع شهرياً أو ربع سنوياً، لكن مكافآت المدققين ورسوم المعاملات لا تذهب لحاملي الصندوق.

ماذا نتعلم من صندوق بيتكوين مورجان ستانلي؟

مورجان ستانلي طبقت نفس الاستراتيجية من قبل على صندوق البيتكوين الخاص بها (MSBT) الذي بدأ التداول في أبريل 2026 برسوم 0.14%. هذا الصندوق أصبح أول صندوق بيتكوين فوري يطلق باسم بنك تجاري أمريكي كبير. حتى الآن، يدير حوالي 364 مليون دولار من الأصول ويتداول بسعر 18.47 دولار للسهم. الأداء القوي للصندوق يظهر أن مزيج “الرسوم المنخفضة + دخل الستاكينغ + التوزيع المصرفي” قد يكون مربحاً.

يجب ملاحظة أن صندوقي الإيثر وسولانا لا يزالان في مرحلة الموافقة المبدئية من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، ولا يمكن بيع أسهمهما حتى تصبح الوثائق سارية المفعول. النجاح النهائي سيعتمد على كسب حصة سوقية في بيئة تنافسية للغاية.

الأسئلة الشائعة

• س: ما معنى انتقال سوق صناديق العملات الرقمية إلى “مرحلة السلع”؟
  ج: يعني أن السوق أصبح ناضجاً بما يكفي بحيث تقدم شركات متعددة منتجات متشابهة (مثل صناديق الإيثر وسولانا)، مما يجعل المنافسة تدور حول الرسوم المنخفضة وجودة الخدمة بدلاً من الابتكار في المنتج نفسه.
• س: كيف يستفيد المستثمر من عملية “الستاكينغ” في هذه الصناديق؟
  ج: الصندوق يستخدم أصول العملات الرقمية (مثل إيثر وسولانا) للمشاركة في تأمين الشبكة والحصول على مكافآت. بعد خصم رسوم صغيرة لمقدمي الخدمة، تعود هذه المكافآت للصندوق وتوزع على حاملي الأسهم شهرياً أو ربع سنوياً، مما يزيد من عائدهم المحتمل.
• س: هل هذه الصناديق متاحة للتداول الآن؟
  ج: لا، صناديق الإيثر وسولانا من مورجان ستانلي لا تزال قيد المراجعة من قبل هيئة الأوراق المالية (SEC). لم يتم الإعلان عن تواريخ إطلاق رسمية. صندوق البيتكوين فقط (MSBT) متاح حالياً للتداول.