مفارقة التبني: نشاط شبكة الإيثيريوم يتصاعد بينما يتخلف سعر الإيثير

يشهد سعر عملة الإيثيريوم (ETH) انفصالاً واضحاً عن مستوى النشاط على شبكتها، مما يشير إلى أن النشاط التشغيلي وحده لا يقود الطلب على العملة.

نشاط الشبكة يسجل أرقاماً قياسية

وفقاً لبيانات منصة “كريبتو كوانت”، وصل النشاط على شبكة إيثيريوم إلى مستويات قياسية غير مسبوقة. وهذا يشمل عدد العناوين النشطة، وتحويلات الرموز المميزة (التوكنز)، واستدعاءات العقود الذكية.

• قفز عدد العناوين النشطة إلى أكثر من 1.1 مليون في فبراير، أي أكثر من ضعف الرقم المسجل قبل عام.
• تجاوزت تحويلات الرموز المميزة مليون عملية في مارس، مرتفعة من حوالي 750 ألف عملية في ديسمبر.

العقود الذكية والتمويل اللامركزي في ذروة جديدة

كما وصلت تحويلات الرموز عبر العقود الذكية والبروتوكولات الآلية إلى مستويات قياسية. هذا يعكس النمو الكبير في قطاعات التمويل اللامركزي (DeFi)، والعملات المستقرة (الستيبل كوين)، والبروتوكولات الآلية، وشبكات الطبقة الثانية (Layer-2).

وأشار أحد الباحثين إلى أن استخدام عملة USDC المستقرة على شبكة إيثيريوم سجل أيضاً رقماً قياسياً جديداً.

مفارقة غريبة: النشاط مرتفع والسعر منخفض

على الرغم من كل هذا النشاط القوي على الشبكة، فإن سعر عملة الإيثيريوم لا يزال منخفضاً بنحو 60% عن أعلى مستوى له على الإطلاق. يصف الخبراء هذا الوضع بـ “مفارقة الاعتماد”، حيث يوجد انفصال واضح بين استخدام الشبكة وأداء سعر الأصل الرقمي.

هذه النتائج تتحدى الفكرة القديمة التي تقول إن نشاط الشبكة يتحول تلقائياً إلى طلب على العملة ويرفع سعرها.

لماذا ينخفض سعر الإيثيريوم؟

أوضح المحللون أن التغير السنوي في القيمة السوقية المُحققة لإيثيريوم أصبح سلبياً، مما يعني أن رأس المال ينسحب من العملة. ببساطة، التدفقات النقدية هي التي تحدد حركة السعر حالياً.

يتداول سعر الإيثيريوم حالياً حول مستوى 2000 دولار، وهو مستوى ظل يتداول عنده لأكثر من عام خلال السوق الهابطة السابقة. ليس الإيثيريوم وحده الذي يعاني، فسوق العملات الرقمية بأكمله انخفض بنسبة 44% من ذروته في أكتوبر.

كما أن العديد من العملات البديلة (الألت كوينز) انخفضت بنسبة 80% بسبب نقص السيولة وزيادة تجنب المخاطرة من قبل المستثمرين بسبب الظروف الجيوسياسية العالمية.

الأسئلة الشائعة

هل النشاط العالي على شبكة إيثيريوم يعني ارتفاع سعرها؟
لا بالضرورة. تشير البيانات الحالية إلى وجود “مفارقة اعتماد”، حيث يسجل النشاط أرقاماً قياسية بينما يظل سعر الإيثيريوم منخفضاً بعيداً عن ذروته.

ما الذي يؤثر على سعر الإيثيريوم حالياً؟
يبدو أن حركة رأس المال (التدفقات النقدية الداخلة والخارجة) هي العامل المؤثر الرئيسي على السعر في الوقت الحالي، وليس فقط مستوى النشاط على الشبكة.

هل الوضع الحالي خاص بالإيثيريوم فقط؟
لا. السوق بأكمله في مرحلة هابطة، حيث انخفضت القيمة السوقية الإجمالية بشكل كبير، وتعاني معظم العملات الرقمية البديلة من انخفاضات حادة.