مسؤول في ليدو: خزائن الإيثيريوم تحتاج إلى ميزة التخزين السائل لتفوق صناديق الاستثمار المتداولة

قد تحتاج شركات خزينة الإيثيريوم إلى استخدام تقنية “الستيكينغ السائل” واستراتيجيات أخرى نشطة لتحقيق عوائد إذا أرادت أن تقدم للمستثمرين ميزة تتجاوز مكافآت الستيكينغ التقليدية المتاحة بالفعل عبر منتجات الإيثيريوم المدرجة في البورصات.

ما هو الستيكينغ السائل؟

الستيكينغ السائل يتيح لحاملي عملة الإيثيريوم ($ETH) تأمين عملاتهم (ستيكينغ) مع الحصول على رموز قابلة للتداول يمكن استخدامها في أماكن أخرى داخل عالم التمويل اللامركزي (دي فاي) لتحقيق عوائد إضافية.

استراتيجيات لزيادة العوائد

تشمل الاستراتيجيات النشطة استخدام عملات $ETH كضمان للاقتراض ضدها في بروتوكولات دي فاي. يمكن لهذه الأساليب أن تساعد شركات الخزينة في تحقيق عوائد أعلى من المنتجات التقليدية للستيكينغ.

منتجات الستيكينغ المدرجة في البورصة

تشمل منتجات الستيكينغ المدرجة حالياً في الولايات المتحدة:

• صندوق REX-Osprey $ETH+ Staking ETF الذي أطلق في سبتمبر 2025.
• صندوقي Grayscale’s Ethereum Staking ETF و Ethereum Staking Mini ETF.
• صندوق BlackRock’s iShares Staked Ethereum Trust ETF الذي أطلق في 12 مارس.

مقارنة العوائد

تختلف عوائد الستيكينغ بين المنتجات مما يصعب المقارنة المباشرة. على سبيل المثال، أظهرت عوائد Grayscale صافي ربح 2.26% في 6 أبريل، بينما كان متوسط عائد الستيكينغ المباشر للإيثيريوم حوالي 2.72% سنوياً.

لماذا قد تختار الشركات استراتيجيات نشطة؟

لا تحتاج شركات خزينة الإيثيريوم بالضرورة إلى التفوق على عوائد منتجات الستيكينغ المدرجة، لأنها أدوات استثمارية مختلفة. فالثقة التي يمنحها المستثمرون لإدارة الخزينة تعتبر عاملاً رئيسياً، كما أن تداول الأساس (basis trading) يمثل مصدراً مهماً للعائد لهذه الشركات.

أمثلة على تبني الستيكينغ السائل

تظهر الإفصاحات العامة أن عدة شركات تستخدم استراتيجيات الستيكينغ السائل:

• شركة Sharplink Gaming، ثاني أكبر حامل مؤسسي للإيثيريوم، حققت 14,516 $ETH (حوالي 30.8 مليون دولار) كمكافآت ستيكينغ حتى مارس، جاء 33% منها من الستيكينغ السائل.
• شركة BTCS Inc.، التي تحتل المرتبة العاشرة بين شركات خزينة الإيثيريوم من حيث العوائد، قامت بتأمين جزء من حيازاتها البالغة 29,122 $ETH عبر بروتوكول الستيكينغ السائل Rocket Pool.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

س: ما الفائدة من الستيكينغ السائل لشركات خزينة الإيثيريوم؟
ج: يتيح لها تأمين عملاتها (ستيكينغ) للحصول على عوائد أساسية، مع الاستمرار في استخدام رموز قابلة للتداول في أنشطة التمويل اللامركزي لتحقيق عوائد إضافية.

س: هل عوائد الستيكينغ السائل أعلى من الستيكينغ العادي؟
ج: يمكن أن تكون أعلى بسبب فرص الاستفادة من الرموز القابلة للتداول في أنشطة أخرى، لكنها تنطوي على مخاطر مختلفة وتحتاج إلى إدارة نشطة.

س: هل تتبنى الشركات الكبيرة هذه الاستراتيجيات؟
ج: نعم، تظهر الوثائق العامة أن شركات كبرى مثل Sharplink Gaming و BTCS Inc. تستخدم بالفعل تقنيات الستيكينغ السائل كجزء من استراتيجيتها لإدارة الخزينة.