“رئيس الاستثمار في Bitwise يتحدث عن صدمة الطلب على الإيثيريوم: لماذا يستمر صعود ETH؟ اكتشف الأسباب الآن!”

قد يكون تحرك سعر الإيثر الأخير مدفوعًا بأكثر من مجرد المشاعر. وفقًا لماثيو هوغان، الرئيس التنفيذي للاستثمارات في شركة Bitwise لإدارة الأصول، فإن ثاني أكبر أصل تشفيري في العالم يمر بما يسميه “صدمة طلب”، مدفوعة بتدفقات كبيرة إلى المنتجات المتداولة في البورصات واستراتيجيات الخزينة الجديدة للشركات.

لماذا يتوقع هوغان استمرار صعود الإيثر؟

في سلسلة منشورات على X يوم الثلاثاء، أوضح هوغان أسباب اعتقاده بأن صعود الإيثر في بدايته فقط. منذ منتصف مايو، يقدر أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETPs) وشركات الخزينة قد اشترت مجتمعة 2.83 مليون إيثر — ما يعادل حوالي 10 مليارات دولار بالأسعار الحالية. وهذا أكبر بـ 32 مرة من صافي الإصدار الجديد للإيثر خلال نفس الفترة.

وكتب هوغان: “في بعض الأحيان، الأمر بهذه البساطة”، مشيرًا إلى دور العرض والطلب في تحديد الأسعار قصيرة الأجل. وأضاف أن البيتكوين استفاد من هذه الديناميكية لأكثر من عام، بينما بدأ الإيثر يشهد التأثير نفسه مؤخرًا فقط.

تغير قواعد اللعبة في الشهرين الماضيين

أُطلقت صناديق الإيثر المتداولة في يوليو 2024، لكنها شهدت زخمًا محدودًا حتى النصف الأول من 2025. بحلول 15 مايو، بلغ إجمالي التدفقات 2.5 مليار دولار فقط، مع شراء الصناديق حوالي 660,000 إيثر — وهو ما يقارب 543,000 إيثر الجديدة التي أصدرتها الشبكة. خلال هذه الفترة، يقول هوغان إن الإيثر افتقر إلى الدعم الذي دفع البيتكوين للارتفاع: “لم تكن هناك شركات خزينة كبيرة تتحدث عنها”.

لكن الوضع تغير في الشهرين الماضيين. أشار هوغان إلى ظهور شركات خزينة متداولة علنًا مثل BitMine Immersion Technologies (BMNR) وSharpLink Gaming (SBET)، التي جمعت مئات الآلاف من الإيثر مع تحقيق عوائد من خلال التخزين. مع تسارع زخم الصناديق المتداولة، أدت هذه العوامل مجتمعة إلى اختلال هيكلي في العرض.

توقعات بارتفاع الطلب أكثر

يتوقع هوغان أن يرتفع الطلب أكثر في المستقبل. إذا اشترت شركات الخزينة والصناديق المتداولة 20 مليار دولار من الإيثر خلال الـ12 شهرًا القادمة — كما يعتقد — فسيعادل ذلك حوالي 5.33 مليون إيثر بأسعار اليوم. بالمقارنة، من المتوقع أن تصدر شبكة إيثريوم 800,000 إيثر جديدة فقط خلال نفس الفترة.

وأضاف: “الإيثر بالطبع مختلف عن البيتكوين. سعره لا يتحدد بالعرض والطلب فقط، وليس لديه إصدار محدود على المدى الطويل مثل البيتكوين. لكن حاليًا، هذا لا يهم.”

في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الإيثر عند 3,658 دولارًا، بانخفاض 0.69% خلال الـ24 ساعة الماضية، وفقًا لبيانات CoinDesk. بينما ارتفع بنسبة 15.8% و40.1% و62.5% خلال الـ7 و14 و30 يومًا الماضية على التوالي.

الأسئلة الشائعة

• ما الذي يدفع صعود سعر الإيثر حاليًا؟
  الصعود مدفوع بـ”صدمة طلب” ناتجة عن تدفقات كبيرة في الصناديق المتداولة وشراء شركات الخزينة للإيثر، مما خلق اختلالًا في العرض.
• كم إيثر اشترته الصناديق المتداولة وشركات الخزينة مؤخرًا؟
  حوالي 2.83 مليون إيثر (10 مليارات دولار) منذ منتصف مايو، أي 32 ضعف الإصدار الجديد للإيثر.
• هل سيستمر الطلب على الإيثر في الارتفاع؟
  نعم، يتوقع هوغان أن تشتري الشركات والصناديق 20 مليار دولار من الإيثر خلال الـ12 شهرًا القادمة.

تنويه: تم إنشاء أجزاء من هذا المقال بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل فريق التحرير لضمان الدقة والالتزام بمعاييرنا. لمزيد من المعلومات، راجع سياسة الذكاء الاصطناعي الكاملة لـCoinDesk.