شهد قطاع التمويل اللامركزي (DeFi) انكماشاً حاداً منذ بداية أكتوبر، حيث انخفض إجمالي القيمة المُقفلة (TVL) بأكثر من 21٪.
انخفاض كبير في قيمة التمويل اللامركزي
أظهرت البيانات أن إجمالي القيمة المُقفلة في التمويل اللامركزي وصل إلى أكثر من 172 مليار دولار في بداية أكتوبر، وهو أعلى مستوى منذ أواخر 2021. لكن هذا الارتفاع لم يستمر طويلاً.
تشير أحدث الأرقام إلى أن القيمة المُقفلة انخفضت إلى حوالي 136.26 مليار دولار في نوفمبر، مما يعني فقدان أكثر من 36 مليار دولار من القيمة.
وعانت بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية مثل (Aave) و (Lido) و (EigenLayer) و (Ethena) من خسائر كبيرة الشهر الماضي، تراوحت بين 8٪ و 40٪.
سبب التراجع: انخفاض سعر الإيثيريوم
أحد الأسباب الرئيسية وراء هذا الانخفاض هو التصحيح في سعر عملة الإيثيريوم (ETH). بعد انهيار السوق في أكتوبر، واجهت الإيثيريوم تحديات متواصلة، حيث انخفض سعرها إلى ما يقرب من 3000 دولار في بداية نوفمبر.
لكن الضعف أعمق من ذلك. فقد انخفضت القيمة المُقفلة المُقدرة بعملة الإيثيريوم نفسها بثبات منذ أبريل، حتى مع ارتفاع أسعار الإيثيريوم في ذلك الوقت. وهذا يشير إلى أن ارتفاع سعر الإيثيريوم كان مدفوعاً بعوامل أخرى غير نمو التمويل اللامركزي.
تراجع الطلب المؤسسي على الإيثيريوم
من المعروف أن عاملين رئيسيين كانا يدفعان الطلب على الإيثيريوم: صناديق الخزانة للأصول الرقمية (DATs) وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). في عام 2025، زادت المؤسسات المالية الكبيرة من استثماراتها في الإيثيريوم، وسجلت صناديق الاستثمار المتداولة تدفقات قوية.
لكن هذا التراكم تباطأ أيضاً. وفقاً للأرقام، انخفضت حيازات صناديق DAT و ETFs مجتمعة من 12.95 مليون إيثيريوم في أكتوبر إلى 12.75 مليون إيثيريوم في نوفمبر.
وعلى الرغم من تسجيل صناديق الإيثيريوم المتداولة تدفقات بقيمة 12.1 مليون دولار في 6 نوفمبر، إلا أن هذا الاتجاه انعكس في اليوم التالي، حيث سجلت تدفقات خارجة بقيمة 46.6 مليون دولار.
مستقبل سعر الإيثيريوم
يمكن أن يؤدي ضعف الطلب من قبل الأفراد والمؤسسات معاً إلى جعل الإيثيريوم عرضة لمزيد من الضغط الهبوطي. ومع ذلك، أدت عوامل اقتصادية كلية حديثة إلى انتعاش متواضع لسعر الإيثيريوم. عند كتابة هذا التقرير، كان سعر الإيثيريوم يتداول عند 3609 دولارات، مما يمثل زيادة بنسبة 6.6٪ خلال اليوم الماضي.
ويشير المحلل “تيد بيلوز” إلى أن مستوى 3700 دولار هو مستوى حاسم للإيثيريوم. وإذا فشلت في تجاوز هذا المستوى، فقد تعود إلى منطقة الدعم عند 3400 دولار.
الأسئلة الشائعة
- ما الذي حدث للتمويل اللامركزي (DeFi) مؤخراً؟
شهد التمويل اللامركزي انكماشاً كبيراً، حيث فقد أكثر من 36 مليار دولار من قيمته المُقفلة منذ بداية أكتوبر. - كيف أثر هذا على سعر الإيثيريوم؟
ساهم انخفاض النشاط في التمويل اللامركزي، بالإضافة إلى تباطؤ الطلب المؤسسي، في زيادة الضغط الهبوطي على سعر الإيثيريوم. - ما هو التوقع لسعر الإيثيريوم الآن؟
يشير المحللون إلى أن مستوى 3700 دولار هو مستوى مهم. إذا استطاعت الإيثيريوم تخطيه، فقد تستمر في الارتفاع، لكن الفشل في ذلك قد يدفع السعر نحو دعم 3400 دولار.
