أفادت تقارير Lookonchain أن حوتًا كبيرًا لعملة الإيثيريوم قام بسحب 32,395 عملة ETH بقيمة تقارب 103.75 مليون دولار من منصة بينانس. هذه الخطوة تأتي بعد استراتيجية سابقة لنفس الحوت، حيث اقترض 45 مليون دولار من عملة USDT لشراء عملة stETH، مما يشير إلى وضع استثماري عالي الرافعة المالية وليس مجرد سحب بسيط.
الاستراتيجية وراء هذه الخطوة
يبدو أن الحوت يستخدم استراتيجية “التكرار” التي تتضمن بروتوكول Aave وعملة stETH. تعمل هذه العملية عادةً عن طريق إيداع عملة ETH أو stETH كضمان، ثم اقتراض عملة USDT مقابلها، واستخدام رأس المال المقترض لشراء المزيد من عملة stETH.
من خلال تكرار هذه الدورة، يحول الحوت بشكل فعّال عملية رهن الإيثيريوم العادية إلى رهن مُعزّز برافعة مالية تتراوح بين 2x إلى 3x، مما يضاعف العوائد دون الحاجة لبيع عملة ETH.
لماذا تعتبر عملة stETH محورية هنا؟
تمثل عملة stETH، الصادرة عن منصة Lido، عملات إيثيريوم مرهونة وتحقق مكافآت الرهن مع الحفاظ على سيولتها. هذا يجعلها ضمانًا مثاليًا لبروتوكولات الإقراض في التمويل اللامركزي مثل Aave.
مع متوسط عائدات الرهن السنوية حوالي 3.5٪، تسمح الرافعة المالية للمستثمرين الكبار بزيادة عوائدهم بشكل كبير، بافتراض استقرار سعر الإيثيريوم أو استمرار صعوده.
مخاطر هذه الاستراتيجية
تشير بيانات السلسلة إلى أن “عامل الصحة” لمحفظة الحوت يبلغ حوالي 1.36. بينما يظل هذا فوق مستويات التصفية الإجبارية، إلا أنه لا يترك هامشًا كبيرًا للخطأ.
قد يؤدي انخفاض حاد في سعر الإيثيريوم بنسبة 25٪ تقريبًا إلى إثارة عمليات تصفية إجبارية، مما يجبر الحوت على بيع أصوله بأسعار غير مواتية. هذا يجعل الاستراتيجية مربحة للغاية في ظروف السوق الصاعدة، ولكنها خطيرة أثناء الهبوط المفاجئ.
رسالة هذه الخطوة إلى السوق
تعكس عمليات الرافعة المالية الضخمة عادةً قناعة صاعدة قوية. عادةً ما يطبق الحيتان هذه الاستراتيجيات عندما يتوقعون ارتفاع الأسعار أو فترات طويلة من الاستقرار.
في سياق التوقعات بارتفاع السوق بعد تقليل مكافأة بيتكوين عام 2026، تشير هذه الخطوة إلى ثقة في الأداء المستقبلي للإيثيريوم والطلب المستمر على استراتيجيات العائد القائمة على الرهن.
ردود فعل المجتمع
انقسم متداولو العملات الرقمية في ردودهم. يرى البعض أن هذه خطوة ذكية لتعزيز كفاءة رأس المال في التمويل اللامركزي، بينما يحذر آخرون من أن الرافعة المالية العالية أدت تاريخيًا إلى تصفيات إجبارية متتالية أثناء تقلبات السوق الحادة.
بكل الأحوال، جذبت هذه الخطوة الانتباه كواحدة من أكثر خطط الرافعة المالية على الإيثيريوم جرأةً التي شوهدت مؤخرًا.
الصورة الأكبر
يسلط هذا النشاط الضوء على كيفية تمكين التمويل اللامركزي من استراتيجيات مالية متطورة كانت في السابق حكرًا على المؤسسات الكبيرة. وفي الوقت نفسه، يؤكد على كيفية تضخيم الرافعة المالية لكل من الأرباح والخسائر.
طالما ظلت عملة الإيثيريوم قوية، سيستفيد الحوت. ولكن إذا عادت التقلبات بقوة، يمكن أن يصبح هذا الوضع بسرعة حدثًا يحرك السوق.
الأسئلة الشائعة
- ماذا فعل الحوت الكبير بالإيثيريوم؟
قام بسحب كمية ضخمة من عملة الإيثيريوم من منصة بينانس، ويبدو أنه يستعد لاستراتيجية رافعة مالية عالية لشراء المزيد من عملة stETH المرتبطة برهن الإيثيريوم. - ما هي المخاطر الرئيسية في هذه الاستراتيجية؟
الخطر الرئيسي هو انخفاض سعر الإيثيريوم. إذا انخفض السعر بنحو 25٪، قد يتعرض الحوت للتصفية الإجبارية ويخسر جزءًا من أصوله. - ماذا يعني هذا لسوق العملات الرقمية؟
يشير هذا إلى ثقة كبيرة من مستثمرين كبار في مستقبل الإيثيريوم، ولكنه يذكرنا أيضًا بالمخاطر الكبيرة التي تأتي مع استخدام الرافعة المالية العالية في التمويل اللامركزي.
