أوضح محللو “جي بي مورغان” أن التحديثات الأخيرة التي شهدها إيثيريوم (ETH) كان لها تأثير إيجابي على سعره وقيمته السوقية، لكنها لم تؤد إلى زيادة ملحوظة في النشاط على السلسلة.
تأثير تحديث “بيكترا” على إيثيريوم
ذكر التقرير، الذي قاده نيكولاوس بانغيرتزوجلو، المدير التنفيذي في “جي بي مورغان”، أن تحديث “بيكترا”، الذي تم تنفيذه مطلع هذا الشهر، جعل إيثيريوم أكثر جاذبية للمستثمرين المؤسسيين. يجمع التحديث بين عدة مقترحات تحسين إيثيريوم (EIPs) التي توفر تحسينات مثل زيادة كفاءة التخزين، وزيادة المكافآت، وإيداع/سحب أسرع.
استراتيجية جذب المؤسسات
أشار التقرير إلى أن اعتماد إيثيريوم لمعايير الرموز الأمنية مثل ERC-3643 و ERC-1400 هو جزء من استراتيجية لزيادة الاهتمام المؤسسي. تتضمن هذه المعايير ميزات توافقية تنظيمية مثل التحقق من الهوية (KYC) ومكافحة غسل الأموال (AML)، مما يجعل إيثيريوم أكثر توافقًا مع البنية التحتية المالية التقليدية. على سبيل المثال، دعم مؤسسات مثل Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC)، التي تلعب دورًا رئيسيًا في نظام تسوية الأوراق المالية الأمريكي، يعزز هذه الاستراتيجية.
مقارنة مع بيتكوين
ذكر المحللون أن هذا التوجه المؤسسي لإيثيريوم يشبه زيادة اهتمام المستثمرين المؤسسيين والشركات ببيتكوين. وأوضحوا أن هذا التوجه يجعل إيثيريوم يتركز حول المستخدمين الأفراد، مما يميزه عن المنصات المنافسة التي تبرز بأنشطة العملات الميمية (memecoins).
مؤشرات التحول المؤسسي
تدعم مراكز العقود الآجلة لإيثيريوم في بورصة CME هذا التحول المؤسسي. وفقًا لمؤشر التدفق المؤسسي لـ “جي بي مورغان”، تشير المراكز المفتوحة وحركة الأسعار في عقود ETH الآجلة إلى زيادة المراكز الطويلة من المستثمرين المؤسسيين. ومع ذلك، فإن التدفقات المحدودة إلى صناديق ETH المتداولة في البورصة (ETFs) تشير إلى ضعف اهتمام المستثمرين الأفراد، خاصة عند مقارنتها بالطلب القوي على صناديق بيتكوين المتداولة بعد فوز دونالد ترامب في الانتخابات.
ضعف النشاط على السلسلة
من ناحية أخرى، على الرغم من كل هذه الخطوات المؤسسية، لم يحدث زيادة كبيرة في المقاييس الأساسية لإيثيريوم على السلسلة. بينما لم تشهد عدد المعاملات اليومية والعناوين النشطة زيادة كبيرة، زاد إجمالي القيمة المقفلة (TVL) من حيث ETH، لكن النمو بالدولار ظل محدودًا.
مخاطر التضخم
أخيرًا، أشار محللو “جي بي مورغان” إلى أن رسوم معاملات ETH انخفضت مع الانتشار الواسع لحلول الطبقة الثانية (Layer 2)، كما زاد المعروض المتداول من ETH منذ تحديث “دينكون”. وعندما يجتمع ذلك مع انخفاض النشاط في المعاملات، فإن إيثيريوم يواجه خطر العودة إلى التضخم.
الأسئلة الشائعة
ما تأثير تحديث “بيكترا” على إيثيريوم؟
جعل التحديث إيثيريوم أكثر جاذبية للمستثمرين المؤسسيين بفضل تحسينات مثل زيادة كفاءة التخزين وسرعة الإيداع والسحب.
هل زاد النشاط على سلسلة إيثيريوم بعد التحديثات؟
لا، لم تشهد المقاييس الأساسية مثل عدد المعاملات والعناوين النشطة زيادة كبيرة، رغم ارتفاع القيمة المقفلة (TVL) من حيث ETH.
ما هي مخاطر إيثيريوم الحالية؟
مع انخفاض رسوم المعاملات وزيادة المعروض المتداول، قد يواجه إيثيريوم خطر العودة إلى التضخم إذا استمر انخفاض النشاط.
*هذه ليست نصيحة استثمارية.
