أخيرًا، بدأت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الخاصة بـ الإيثيريوم تظهر علامات حياة بعد أشهر من الإهمال. بعد إطلاقها في يوليو 2024 دون أي حماس يُذكر، تجذب هذه الصناديق الآن تدفقات نقدية للسادس أسبوع على التوالي، وسجلت تدفقات في ثمانية من الأسابيع التسعة الماضية.
اهتمام متجدد بـ صناديق الإيثيريوم
وفقًا لـ SoSoValue، هذا هو أكثر اهتمام ثابت تشهده صناديق الإيثيريوم منذ بدء تداولها. المنتجات نفسها التي كانت تُوصف بـ “صناديق زومبي” في بداية العام أصبحت فجأة نشطة وتجذب أموالًا حقيقية.
يأتي هذا الاهتمام المتجدد بينما تعود عملة الإيثيريوم، ثاني أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، إلى دائرة الضوء التنظيمية في الولايات المتحدة. كما أن المتداولين يعيدون الاهتمام بفضل التقدم الجديد حول العملات المستقرة، التي تعمل في الغالب على شبكة الإيثيريوم.
من الأحداث الرئيسية التي ساهمت في ذلك الطرح العام الأولي لشركة Circle، الشركة المطورة للعملة المستقرة الثانية من حيث الحجم. هذا، بالإضافة إلى تغييرات في قيادة مؤسسة الإيثيريوم، يجذب المؤسسات مرة أخرى.
المؤسسات تعود بهدوء مع فرص المراجحة
قال بن كرلاند، الرئيس التنفيذي لشركة الأبحاث DYOR، إن اللاعبين الكبار يغيرون استراتيجيتهم. “ما نراه هو إعادة ضبط مؤسسي”، أوضح بن. “بعد أن خبا التأثير الأولي لموافقة صناديق الإيثيريوم دون ارتفاع كبير في السعر، بدأ المستثمرون الأذكياء في بناء مراكزهم بهدوء. إنهم يراهنون ليس على زخم السعر، بل على التموضع قبل إطلاق أدوات جديدة مثل الوصول إلى التكديس، وإدراج الخيارات، وتدفقات منصات التقاعد في النهاية.”
حتى الآن، وصلت تدفقات صناديق الإيثيريوم إلى حوالي 3.9 مليار دولار. هذا مبلغ ضئيل مقارنة بصناديق البيتكوين، التي جذبت 36 مليار دولار في عامها الأول. لكن الإيثيريوم بدأت تلحق بالركب. أشار كريس راين، رئيس استراتيجيات السيولة النشطة في جالاكسي ديجيتال، إلى أحد الأسباب: “مع تزايد قبول العملات المشفرة في وول ستريت، خاصة كوسيلة للدفع والحوالات، يجذب المستثمرون إلى صناديق الإيثيريوم.”
فرص المراجحة تساعد أيضًا. حاليًا، الفارق بين العقود الآجلة وأسعار السبوت للإيثيريوم في بورصة CME أعلى من نظيره للبيتكوين. هذا يمنح المتداولين فرصة للشراء في صناديق الإيثيريوم والبيع على العقود الآجلة، مما يولد أرباحًا. هذه الاستراتيجية بسيطة وقابلة للتكرار، وهي أحد أسباب التدفقات الثابتة التي نراها الآن.
الإيثيريوم تواجه تحديات
على الرغم من تدفق الأموال إلى الصناديق، فإن سعر الإيثيريوم نفسه لم يتحرك. انخفض هذا الشهر، وظل ثابتًا تقريبًا خلال الشهر الماضي، بينما انخفض بنسبة 25% منذ بداية العام. هذه ليست هبوطًا صغيرًا. تكافح الإيثيريوم مع هويتها، حيث انخفضت إيراداتها منذ آخر ترقية رئيسية، بينما تكتسب سولانا زخمًا. لم يعد المتداولون متأكدين من القيمة طويلة الأجل للإيثيريوم.
هناك أيضًا ضغوط اقتصادية كبرى. كان هذا العام مليئًا بالضوضاء الجيوسياسية، مما حافظ على التقلبات العالية في سوق العملات المشفرة. في مارس، خفضت ستاندرد تشارترد هدف سعر الإيثيريوم بأكثر من النصف. ومع ذلك، قالت البنوك إن هناك فرصة لتعافي العملة بنهاية العام. تباطأت تدفقات الصناديق مؤخرًا، لكنها لم تنعكس بعد.
زخم البيتكوين يضيف وقودًا لطلب الإيثيريوم
بينما تحاول الإيثيريوم اللحاق بالركب، يواصل البيتكوين تحريك السوق كالمعتاد. بعد أن سجل أعلى مستوى له في مايو، انخفض البيتكوين بنسبة 10% خلال الأيام التسعة التالية، لكنه تعافى الآن تقريبًا بالكامل.
يُغذي هذا الارتداد المؤسسات والسياسات وهيكل السوق. وصل صندوق IBIT ETF إلى 70 مليار دولار من الأصول في 341 يومًا فقط، وهو أسرع بخمس مرات من الرقم القياسي المسجل لصندوق SPDR Gold ETF.
هناك أيضًا إعداد واضح على الرسوم البيانية. منذ أواخر 2022، يواصل مخطط العقود الآجلة الأسبوعي للبيتكوين الصعود. أحد المقاييس الرئيسية، متوسط النطاق الحقيقي (APTR)، يوضح تحركات السعر بمرور الوقت بالنسبة المئوية.
حاليًا، يبلغ APTR لمدة 10 أسابيع 8.5%، وهي نسبة منخفضة تحدث عادةً قبل الاختراق. في كل مرة انخفض فيها APTR إلى حوالي 9% أو 7%， قفز البيتكوين لأعلى.
على المخطط اليومي، يتراوح APTR بين 3% و4% خلال آخر 10 جلسات تداول، وهي قراءة منخفضة أخرى. يختبر البيتكوين مستوى مقاومة 110,000 دولار للمرة الثالثة، ويتوقع بعض المتداولين اختراقًا مع هدف فيبوناتشي عند 135,000 دولار.
الأسئلة الشائعة
- هل صناديق الإيثيريوم ETF ناجحة؟
نعم، بعد بداية بطيئة، تجذب صناديق الإيثيريوم تدفقات نقدية متتالية، مما يشير إلى اهتمام متزايد من المستثمرين. - ما الذي يجذب المؤسسات إلى الإيثيريوم الآن؟
التقدم في العملات المستقرة، تغييرات في قيادة مؤسسة الإيثيريوم، وفرص المراجحة بين العقود الآجلة وأسعار السبوت. - هل يمكن أن يرتفع سعر الإيثيريوم قريبًا؟
على الرغم من التدفقات الكبيرة، لا يزال السعر ثابتًا بسبب التحديات التنظيمية والمنافسة من عملات مثل سولانا، لكن بعض المحللين يتوقعون تعافيًا بنهاية العام.
