تشهد شبكة إيثيريوم نشاطًا قياسيًا في العديد من المؤشرات، لكن هذا النمو لم يُترجم إلى ارتفاع في سعر عملة الإيثير (ETH) أو زيادة في رسوم المعاملات على الطبقة الأساسية للشبكة.
ارتفاع النشاط دون تأثير على السعر
كشف تقرير أسبوعي من شركة التحليلات “كريبتو كوانت” أن العناوين النشطة يوميًا على شبكة إيثيريوم اقتربت من مليوني عنوان في فبراير 2024، متجاوزة ذروات سوق الصعود في 2021. العناوين النشطة هي محافظ فريدة أجرت معاملة خلال 24 ساعة.
كما سجلت استدعاءات العقود الذكية – وهي الأوامر التي تُنفذ مهامًا محددة على البلوكشين – أكثر من 40 مليون عملية يوميًا، وحققت تحويلات الرموز المدفوعة بتفاعلات العقود أرقامًا قياسية. تشير هذه النتائج إلى تبني واسع في مجالات التمويل اللامركزي والعملات المستقرة، رغم ضعف الطلب الاستثماري على عملة الإيثير نفسها.
تفسير جديد: تدفقات رأس المال هي المفتاح
عادةً، يشير النشاط القياسي للمستخدمين إلى صحة سعر عملة الشبكة الأصلية. لكن الوضع مختلف مع إيثيريوم. فقد انخفض سعر عملة الإيثير بنحو 30% خلال الأشهر الستة الماضية، وتحولت القيمة السوقية المُحققة للشبكة إلى سالب، مما يشير إلى خروج صافي لرؤوس الأموال من السوق.
وتظهر بيانات تدفقات التبادل أن عملة الإيثير تنتقل إلى منصات التداول بوتيرة أسرع مقارنة بالبيتكوين، وهو نمط يتوافق مع ضغوط بيع مرتفعة. ويرى التقرير أن تدفقات رأس المال، وليس نشاط الشبكة، هي العامل الأكثر تأثيرًا في ديناميكيات سعر الإيثير حاليًا.
فجوة الرسوم والإيرادات
يكمل مشهد الرسوم هذه الصورة المنفصلة. فشبكة إيثيريوم جاءت في المركز الثالث من حيث إجمالي رسوم المعاملات خلال 30 يومًا، متأخرة عن ترون وسولانا. أما على صعيد إيرادات البروتوكول، فاحتلت إيثيريوم المركز الخامس.
يعكس هذا التفاوت الدور المتعاظم لشبكات الطبقة الثانية (Layer 2) مثل “بيس” و”بوليجون”، التي تعالج كميات هائلة من المعاملات مع الاحتفاظ بجزء كبير من قيمتها، مما يوزع النشاط الاقتصادي عبر النظام البيئي الأوسع بدلاً من تركزه على الطبقة الأساسية.
عملات مستقرة: نقطة مضيئة في التبني
تبقى العملات المستقرة نقطة إيجابية، حيث تستضيف شبكة إيثيريوم حوالي 52% من إجمالي المعروض العالمي لها. ومع ذلك، لم يتحول هذا النشاط الهائل إلى قيمة ملموسة يتم التقاطها بواسطة عملة الإيثير نفسها. الخلاصة: الشبكة أكثر ازدحامًا من أي وقت مضى، لكن أصلها الأصلي يحصل على حصة أقل من القيمة التي تُخلق عليها.
الأسئلة الشائعة
- هل يعني ارتفاع نشاط شبكة إيثيريوم ارتفاع سعر عملتها؟
ليس بالضرورة. التقرير الحالي يظهر أن النشاط قياسي لكن سعر الإيثير منخفض، لأن تدفقات رأس المال الخارجة من السوق أصبحت العامل الأكثر تأثيرًا. - لماذا تأتي إيثيريوم متأخرة في ترتيب الرسوم والإيرادات؟
بسبب نجاح شبكات الطبقة الثانية التابعة لها (مثل بيس وبوليجون)، التي تجذب معظم المعاملات والرسوم، مما يقلل القيمة المباشرة المحتجزة على الطبقة الأساسية لإيثيريوم. - ما هي النقطة الإيجابية لشبكة إيثيريوم رغم كل ذلك؟
تبقى الشبكة القائد الساحق في سوق العملات المستقرة، حيث تستضيف أكثر من نصف إجمالي معروضها العالمي، مما يؤكد قوتها وقبولها الواسع.
