يشهد سوق الإقراض في عالم التمويل اللامركزي (DeFi) حركة غير مسبوقة، حيث سجل بروتوكول الإقراض الشهير Aave رقماً قياسياً جديداً بإجمالي إيداعات من عملة الإيثيريوم (ETH) تتجاوز 3 ملايين عملة. وقد تضاعفت قيمة الضمانات المقدمة من الإيثيريوم في عام 2025، مما يؤكد على صدارة Aave في هذا المجال.
لماذا يتجه المستثمرون إلى Aave؟
شهدت إيداعات الإيثيريوم في Aave تسارعاً ملحوظاً خلال عام 2025، وذلك مع عودة الثقة في قطاع التمويل اللامركزي. أصبح Aave الخيار المفضل للمستخدمين الراغبين في الاستفادة من قيمة عملاتهم الرقمية، سواء باستخدام الإيثيريوم كضمان مباشر أو من خلال العملات المُغلفة مثل WETH. وتشير أحدث البيانات إلى أن البروتوكول يحتفظ الآن بأكثر من 3 ملايين إيثيريوم، وهو أعلى مستوى له على الإطلاق.
التحديات والفرص المتاحة
مع هذا النمو الكبير، قد يضطر Aave لرفع سقف الاستفادة من الضمانات، حيث تصل نسبة استخدام الإيثيريوم المتاحة حالياً إلى 94%. وتعتبر النسبة المثلى للاستفادة من الضمانات لدى Aave هي 92% فقط. وتعني النسبة المرتفعة أن المقرضين قد يواجهون صعوبة في سحب أموالهم بسهولة. كما أن القلق الرئيسي يتمثل في إمكانية توجيه الأموال إلى بروتوكولات إقراض أخرى أكثر خطورة وأقل شفافية.
وعلى الرغم من أن العائد السنوي للمقرضين على إيداعاتهم من الإيثيريوم في Aave يبلغ 1.2% فقط، وهو أقل حتى من عملية Staking البسيطة، إلا أن المقرضين ما زالوا يواصلون ضخ سيولتهم في خزائن البروتوكول. وتبلغ قيمة القروض النشطة في Aave حوالي 21.4 مليار دولار.
نمو ضمانات الإيثيريوم
لم تتضاعف الإيداعات فحسب، بل تضاعفت أيضاً قيمة ضمانات الإيثيريوم خلال العام الماضي، مع استعادة المتداولين الثقة في التمويل اللامركزي. وتسارع نمو الإقراض بالتزامن مع تحول حائزي الإيثيريوم بعيداً عن البورصات المركزية، واكتشافهم للأدوات المالية المتاحة مباشرة على شبكة البلوكشين لاستخراج قيمة ممتلكاتهم الرقمية.
ولا يزال إجمالي القيمة المحجوزة في Aave يتجاوز 32 مليار دولار، حيث تُعد الإيثيريوم المحرك الرئيسي للنمو، إلى جانب أشكال الضمانات الأخرى مثل wstETH و WETH والعملات الأخرى المُغلفة أو القابلة للتداول والمرتبطة بقيمة الإيثيريوم. إجمالاً، يستحوذ Aave على حوالي 50% من قيمة سوق بروتوكولات الإقراض، التي تصل سيولتها الإجمالية إلى 64 مليار دولار.
صدارة Aave في سوق الإقراض اللامركزي
شهد كل من Aave وبروتوكول Morpho نمواً في إجمالي القيمة المحجوزة خلال العام الماضي. حيث نما إجمالي القيمة في Aave خمسة أضعاف، بينما قفز إجمالي القيمة المحجوزة في Morpho من 550 مليون دولار إلى حوالي 6 مليارات دولار بحلول نوفمبر 2025.
لقد تعافى سوق الإقراض اللامركزي وتجاوز مستويات ذروة السوق الصاعدة السابقة، وذلك بدعم من الزيادة في المعروض من العملات المستقرة. كما أن بروتوكولات التصفية المحسنة جعلت عملية تصفية القروض نادرة الحدود، وأتاحت للمستخدمين وقتاً كافياً لإضافة ضمانات جديدة.
وعلى الرغم من أن بعض بروتوكولات الإقراض عانت في الماضي من مشاكل الاستخدام المفرط، مما أدى إلى إفراغ بعض الخزائن لتحويل الأموال إلى بروتوكولات إقراض أكثر خطورة، إلا أن Aave يظل الأكثر صرامة من حيث متطلبات الضمانات ونسب الاستفادة منها.
أسئلة شائعة
- ما هو الرقم القياسي الذي سجله Aave؟
سجل Aave رقماً قياسياً جديداً في إيداعات عملة الإيثيريوم، حيث تجاوزت 3 ملايين عملة. - ما هي التحديات التي قد تواجه Aave؟
التحدي الرئيسي هو ارتفاع نسبة استخدام الضمانات إلى 94%، مما قد يصعب على المقرضين سحب أموالهم بسهولة ويزيد من المخاطر المحتملة. - هل ما زال Aave هو القائد في سوق الإقراض؟
نعم، لا يزال Aave هو البروتوكول الرائد في سوق الإقراض اللامركزي، حيث يستحوذ على حوالي 50% من إجمالي قيمة السوق.
