أعلن حساب Wu Blockchain أن أندرو كانغ، الخبير في Mechanism Capital، وجه انتقادات حادة لآراء رئيس BitMine، توم لي، حول عملة Ethereum ووصفها بأنها “خاطئة تمامًا”. وفي مناقشة مفصلة، حلل كانغ خمس ادعاءات رئيسية قدمها لي، تشمل تبني العملات المستقرة على Ethereum، وتشبيهها بالنفط الرقمي، والطلب المؤسسي، ومنطق التقييم، والأفاق الفنية المستقبلية.
تُظهر هذه الانتقادات اتساع الفجوة بين مؤيدي Ethereum والمعارضين لها، خاصة مع تحول الاقتصاد الرقمي نحو أطر عمل جديدة مثل الأصول الواقعية (RWAs) والعملات المستقرة.
العملات المستقرة والأصول الواقعية: هل الأمل في Ethereum وهم؟
ادعى توم لي أن Ethereum هي المحرك الرئيسي لتطور العملات المستقرة والأصول الواقعية. لكن كانغ يعترض على هذا الرأي بشدة. ويشير إلى أن عائدات رسوم الشبكة لم ترتفع بشكل ملحوظ رغم هذا الازدهار، مما يعني أن Ethereum قد لا تكون المستفيد الأكبر من هذه الموجة الجديدة.
نفط رقمي أم تشبيه خاطئ؟
انتشر تشبيه لي لـ Ethereum بالنفط الرقمي على نطاق واسع في السنوات الأخيرة. لكن كانغ يعتبر هذا التشبيه خاطئًا بل وضارًا. ويوضح أن ربط هوية Ethereum بهذا التشبيه يقلل من دورها كتقنية مستدامة وقابلة للتطوير، خاصة في وقت أصبحت فيه الاعتبارات البيئية مهمة جدًا لقرارات الاستثمار المؤسسي.
نموذج تقييم Ethereum: هل هو مفلس؟
كان الادعاء المركزي لدى لي هو أن المؤسسات تشتري Ethereum لتملك الشبكة والمشاركة فيها. يتحدى كانغ هذا الادعاء ويشكك في وجود أدلة كافية عليه. فبالرغم من أن عدد عملات ETH المعلقة يزيد عن 28 مليون عملة، يرى كانغ أن معظمها يأتي من مستثمرين أفراد وليس مؤسسات كبرى. ويؤكد أن Ethereum ليست شركة، ولا تنطبق عليها نماذج التقييم التقليدية للشركات.
الأفق الفني: ضعيف ومتردد
أخيرًا، يرفض كانغ التحليل الفني المتفائل الذي قدمه لي لسعر ETH. فحسب بيانات TradingView، لا تظهر حركة السعر اتجاهًا صعوديًا قويًا، مما يدعم شكوك كانغ. وعلى النقيض، لا تزال Bitcoin تظهر أداءً أكثر قوة وتتمتع بثقة مؤسسية أكبر.
خلاصة النقاش: تحديات كبيرة أمام Ethereum
تأتي انتقادات كانغ في وقت حاسم لـ Ethereum. فرغم أن قيمتها السوقية لا تزال حوالي 300 مليار دولار، إلا أن منافسيها مثل Solana و Arbitrum يحققون تقدمًا سريعًا في مجالي الأصول الواقعية والعملات المستقرة.
إذا لاقت حجج كانغ انتشارًا واسعًا، فقد تواجه Ethereum ضغوطًا إضافية حيث يعيد المستثمرون تقييم قصة نموها. في حين أن قوة Bitcoin النسبية قد تجذب المزيد من الاستثمارات المؤسسية، مما يعني أن الطريق أمام Ethereum للحفاظ على هيمنتها سيكون أصعب.
الأسئلة الشائعة
س: ما هي النقاط الرئيسية التي انتقدها أندرو كانغ في آراء توم لي عن Ethereum؟
ج: انتقد كانغ خمس نقاط رئيسية: ادعاء أن Ethereum محور العملات المستقرة والأصول الواقعية، تشبيهها بالنفط الرقمي، الادعاء بوجود طلب مؤسسي قوي، منطق التقييم، والنظرة الفنية المستقبلية.
س: هل حققت Ethereum أرباحًا من ازدهار العملات المستقرة والأصول الواقعية حسب كانغ؟
ج: لا، يشير كانغ إلى أن عائدات الرسوم على شبكة Ethereum لم ترتفع بشكل كبير، مما يعني أنها قد لا تكون المستفيد الرئيسي من هذا النمو.
س: ما هي التحديات التي تواجه Ethereum حسب المقال؟
ج: التحديات تشمل المنافسة القوية من شبكات مثل Solana و Arbitrum، والشكوك حول نموذج تقييمها، وضعف الأداء الفني مقارنة بـ Bitcoin، مما قد يضعف ثقة المستثمرين.
