التوحيد الرقمي للأصول: بوابة تمويل مبتكرة لرواد الأعمال الأوروبيين | رأي

إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة هنا تعبر عن وجهة نظر المؤلف فقط ولا تمثل وجهة نظر أو آراء فريق تحرير crypto.news.

التمويل في أوروبا: تحديات وفرص

يواجه المؤسسون الأوروبيون الذين يأملون في جمع التمويل لشركاتهم بحلول عام 2025 تحديات كبيرة. فقد انخفض عدد شركات رأس المال الاستثماري النشطة في أوروبا بنسبة 30% خلال العامين الماضيين، مع تباطؤ عمليات الخروج وتركيز الشركات الناشئة على تحقيق الربحية بدلاً من النمو السريع. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت قيمة جمع التمويل من رأس المال الاستثماري في أوروبا من 34 مليار يورو في 2022 إلى حوالي 21 مليار يورو في 2024، مما يجعل البيئة التمويلية صعبة للغاية.

التوحيد الرقمي: بوابة التمويل البديلة

بالنسبة لرواد الأعمال حول العالم، يعد التوحيد الرقمي (Tokenization) بوابة خلفية للحصول على التمويل. فهو يتيح للشركات تجنب التعامل مع شركات رأس المال الاستثماري، التي قد تكون صارمة ومتطلبة. كما يعد خيارًا مثاليًا للشركات الخاصة الصغيرة التي لا تستطيع طرح أسهمها للاكتتاب العام وترغب في تجنب التكاليف الإضافية، حيث يوفر لها فرصة الحصول على تمويل يشبه الاكتتاب العام من مجموعة متنوعة من المستثمرين.

التحديات التنظيمية في أوروبا

لكن هناك عقبة رئيسية: التشريعات الأوروبية ليست متقدمة بما يكفي، مما يعيق نظام التمويل بأكمله. التوحيد الرقمي ليس مجرد موضة في عالم العملات الرقمية، بل يندرج تحت لوائح الأوراق المالية، حيث تعتبر الرموز الممثلة للأسهم (Equity Tokens) بمثابة أسهم رقمية مسجلة على البلوكشين. ومع ذلك، لا يزال بإمكان المؤسسين الأوروبيين الاستفادة من التوحيد الرقمي من خلال اللجوء إلى دول أخرى مثل الولايات المتحدة، حيث يعد التوحيد الرقمي اتجاهًا كبيرًا. ومع ذلك، يمكن لأوروبا أن تستفيد بشكل كبير من تعديل لوائحها لتلبية احتياجات المؤسسين.

أوروبا مقابل العالم: معركة المعايير

من يتصدر السباق في مجال التوحيد الرقمي؟ الولايات المتحدة، سنغافورة، بعض دول الشرق الأوسط وشمال إفريقيا، جزر فيرجن البريطانية، سويسرا، وليختنشتاين هي الأسماء الكبيرة. الفرق الرئيسي هو أن هذه الدول قد طورت أنظمتها بشكل أفضل مقارنة بمعظم الدول الأوروبية.

• عوائق منخفضة للاستثمار: تتمتع الشركات الصغيرة والمتوسطة في هذه الدول بحرية تجربة التكنولوجيا وإصدار الرموز الممثلة للأسهم، مما يجعلها أكثر ملاءمة لاعتماد التوحيد الرقمي.
• إعفاءات تنظيمية: لا تحتاج الشركات إلى تسجيل نشرة إصدار أو الحصول على ترخيص في بلدها الأصلي عند استهداف مستثمرين أجانب، مما يفتح أبوابًا أوسع للتمويل.
• تشريعات مرنة: تسمح القوانين في هذه الدول بنقل الرموز الممثلة للأسهم دون الحاجة إلى توثيق مادي لتغيير الملكية.

في المقابل، تواجه أوروبا تحديات كبيرة بسبب قوانينها الصارمة التي تعيق إصدار الأوراق المالية القابلة للتحويل بسهولة. كما أن عدم وجود حد موحد لحجم الإصدارات يجعل البيئة الاستثمارية في أوروبا مجزأة.

تشخيص الوضع في أوروبا

لا شك أن المنظور التنظيمي للتوحيد الرقمي في أوروبا صعب، خاصة مع تركيز لائحة أسواق الأصول الرقمية (MiCA) على العملات الرقمية والستيبل كوين بدلاً من فئة الأصول الواقعية (RWA). ومع ذلك، فإن السوق الأوروبية تعاني من نقص الاستثمار في العديد من المجالات، مما يوفر فرصًا استثمارية واعدة.

لكن الخيارات الاستثمارية للأوروبيين محدودة: فهم لا يستطيعون تمويل الشركات الخاصة، كما أن نشاط الاكتتاب العام ضعيف، ولا تتوافق الأسواق التقليدية مع ملفات المخاطر والعوائد للعديد من المستثمرين. نتيجة لذلك، يلجأ العديد من المؤسسين الأوروبيين إلى التمويل من مستثمرين أجانب، حيث يعد التوحيد الرقمي خيارًا أفضل، خاصة عند تنفيذه في دول ذات تشريعات أكثر مرونة.

الخلاصة

من الواضح أن أوروبا تتخلف في سباق التوحيد الرقمي. تحتاج القوانين الأوروبية إلى التعديل لدعم التوحيد الرقمي والأوراق المالية على البلوكشين، مما سيعزز الاستثمار المباشر في الشركات الخاصة ويعيد تنشيط النشاط الاستثماري في القارة. مع وجود إمكانات كبيرة لتعزيز الاقتصاد الأوروبي، لماذا الانتظار؟

الأسئلة الشائعة

• ما هو التوحيد الرقمي؟
  التوحيد الرقمي هو عملية تحويل الأصول إلى رموز رقمية مسجلة على البلوكشين، مما يسهل تداولها وتمويلها.
• لماذا تواجه أوروبا تحديات في التوحيد الرقمي؟
  بسبب التشريعات الصارمة وعدم وجود حد موحد لحجم الإصدارات، مما يعيق تبني هذه التكنولوجيا.
• ما هي الدول الرائدة في التوحيد الرقمي؟
  الولايات المتحدة، سنغافورة، سويسرا، وبعض دول الشرق الأوسط وشمال إفريقيا هي الأكثر تقدمًا في هذا المجال.